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边学边做 | 未来的方向!

2020年05月15日 17:46作者:边惠宗

以疫情为主要变量的市场已经经过了两个阶段,逆周期的基建和弱周期或疫情受益的行业都已经淋漓尽致的表现了。而最近,可选消费/早周期行业也在结构性表现。受益于旧改和竣工产业链的家电、家居、装饰装潢等耐用消费品,还有以汽车链为代表的疫情后的补偿性消费。如果把这次危机类比2008年那次,那么,在2008年“四万亿”经济刺激计划之前,农业、医药等避险属性表现突出,而经济刺激之后,家电、汽车等可选消费涨幅较大。所以,后续大家应该重视新能源汽车链/特斯拉方面的机会,这块是刺激消费重要的落脚点之一。

当然,这轮周期中5G手机等消费电子也具有可选消费的属性。4月智能手机出货量同比转正,新上市机型数量同比跌幅收窄。5G手机出货量占比近4成,在三季度消费电子回补及行业景气有望延续。从消费的角度,电商直播也容易理解,近期表现非常抢眼的电商直播作为新的消费模式和场景,其弹性表现的就很强,这可以从边际效应方面理解。周四我在《边学边做》给大家分析的电商SAAS领头羊光云科技为什么涨停,是不是电商+云计算的逻辑?

此前财政部宣布拟再提前下达1万亿地方政府专项债券额度,并争取5月底前发行完毕。这一节奏略超前期预期,市场预计全年专项债额度可能达4万亿左右。大会将确认财政政策空间和力度,关注财政--基建这一线索。新基建在大会前后应该还将有催化有表现,因为财政政策不仅加大逆周期调节力度,也将大力提质增效。IDC已经讲了很多了,上次辅导课分析的IDC某两支标的,走势上确实进行了技术验证和龙头地位。随着IDC预期差的下降,系统性拉升的机会不多,更多的是挖掘结构性机会以及确定性个股逆波择时。对于一个主线,市场会尊从确定到预期差、从高到低的运行节奏。

近期医药消费以及高景气科技股能持续进行盈利及估值驱动,高估值科创板标的也出现阶段性上涨,这与市场流动性和信用条件有关。年报和一季报得到业绩验证的硬核科技以及盈利因子之王的医疗保健其实在某种程度上是运行的阶段性的戴维斯双击,所以即使在中期弱市场环境中它们涨的依然很牛。

在社融存量增速大致不变或者更高的背景下,宽货币带动宽信用,所以今年下半年高估值的优质成长股依然不会差,这是其一。另外,后续依然要在行业景气度基础之上,重点遴选估值弹性大的标的,这是其二。在未来创业板注册制新股上市之后,叠加交易制度的改革,其中的优质成长股的估值弹性会非常高。如果届时市场风险偏好水平也上来的话,那赚钱效应会很好。

关于大盘方面,目前在按上周《边学边做》里做的预估运行,预估和走势得到验证,在时序上尚未出现明显的相位移动,但以目前的量能来看波幅可能会显著放大,波段下跌幅度不会超过上次,因为量能方面空头也不是很强,所以后续关注在重要位置上的多空行为如何,这个我会在《边学边做》中进一步跟踪。

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