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西南证券:国内政策或继续宽松 利好债市

2019年06月12日 11:08来源:证券时报

西南证券指出,近期全球货币政策进入宽松期,全球央行出现降息潮。全球降息潮下出现股债双牛,美债利率大幅下跌,但目前利率水平已经较为充分的反应了降息预期,短期继续下降可能性有限。

西南证券还指出,国内政策或继续宽松,利好债市。央行行长易刚在G20财长会议期间接受媒体采访时表示如果中美贸易摩擦升级,中国有足够政策空间来应对,包括调整利率和存款准备金率。因而预计随着外部不稳定性上升和内需走弱,国内政策将更为宽松。随着公开市场资金在6、7月集中到期,预计央行将在6月再度降准,而在外部利率普遍下行环境下,不排除央行进一步降低银行间利率的可能,以及降低公开市场操作利率的可能。经济基本面下行与信用扩张有限可能进一步对股市形成抑制,但政策持续宽松,特别是短端利率如果出现下行,将打开利率下行空间,因而认为债市将继续走强,第一阶段可能会接近去年末低点位置。而在人民币汇率方面,央行引导市场打破在7附近的一致预期,离岸汇率近日显著贬值。但认为从中外利差的角度,近日利差扩大不意味着人民币汇率会趋势贬值,但短期事件冲击下,汇率从阶段性破7可能在上升。

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