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调整不改慢牛市

2019年04月29日 10:10来源:证券市场红周刊作者:红刊编辑部

本周,沪指出现了2019年上涨行情以来最大的周跌幅。

市场的调整诱因是喜中有忧的一季度经济数据的公布,以及对货币政策收紧的预期,当然也有频繁的业绩变脸的问题。这让获得浮盈的投资者们有了落袋为安的心态和操作。数据显示,一季度偏股型基金规模较去年底减少1300亿份。

不过,央行的公开回应印证了货币政策收紧或放松的想法都是错误的,货币政策维持在常说的“中性”。货币政策未放松、经济却在上行,印证了经济在真实的复苏,而经济复苏则会推动股市走牛。

但这次的牛市会走得慢些,一方面,国家推出的科创板、大力度的降税降费等一系列调结构、促开放的改革和政策,为牛市夯实了基础;另一方面,结构性改革的推进、小微企业融资难问题、股权质押风险,都是牛市途中尚待铲清的巨石。

总之,慢牛已经上路,这次的调整反而有利于行情走得长久。

而在慢牛行情中,好公司和坏公司将不会在一个锅里搅了,分化和结构会成为主线之一,好公司将更具优势和机会。

这样的优胜劣汰趋势,本质上是实体经济结构化转变的反映。在我国经济调结构的过程中,经济周期性越来越弱,结构性特征也越来越明显,如市场份额向头部企业集中、经济总量向都市圈集中、新旧动能结构分化等等。

因此,在未来,更少的企业会获得更多的行业利润份额,更少的企业在总市值中占比会更大,这些企业的估值也会被给得更高。

本刊编辑部

2019年4月27日

[责编:liangshuang]

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