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华创证券:中期选举对新兴市场直接影响不大

2018年11月08日 09:25来源:中证网

美国中期选举投票结束,共和党继续执掌参议院,民主党则时隔八年重夺众议院的控制地位。这次选举对于新兴市场影响几何?对于A股走势又有何影响?

“分裂的国会意味着更多政策“制衡",短期来看可能是相对最好的结果。”申万宏源证券(000562)策略分析师金倩婧表示,政治周期往往领先与资产价格周期,民主党再度掌握“众议院”意味着“特朗普政策”资产驱动逻辑正在逐步出现“拐点”,“强美股、强美元的特朗普交易”面临中期逆转风险。

华创证券策略王君团队预计中期选举对新兴市场的直接影响不大,自9月以来新兴市场与G7货币(G7成员国包括加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和美国)的波动率差异在触及2008年以来最高后就一直缩小,对应标普500指数和新兴市场指数的市盈率差异也开始收敛。

该团队认为G7货币波动率加速上升是强势美元趋于结束的信号,这和他们监控的CFTC外汇情绪指标相一致:欧元兑美元多/空反向指标大幅回落,美元指数却连续拉出新高。

“整体而言,经历2018年中美股市波动率大幅上升冲击各类金融资产后,预计2019年股市波动放大对实体经济特别是工业产出和消费的冲击也会凸显,这种情况下美股和非美股市的市盈率差异,或将更多的以美股下跌来消化。”王君团队表示。

对于A股而言,金倩婧认为,关注中信依然是国内基本面趋势与内部政策应对,短期反弹修复,中期反转仍需等待。中期选举对中国资产价格的影响,短期更多体现在汇率维稳压力的缓解上。但对于A股市场而言,更需要看到内部政策应对的效果和基本面趋势改善的信号。目前来看,政策托底的信号开始逐步出现,部分板块开始呈现“政策”修复的阶段性反弹行情;而基本面彻底出清仍需要一定时间,实体经济更大的压力可能出现在2019年上半年,市场整体趋势反转仍需耐心等待。

[责编:liangshuang]

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