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芒格剖析价格回归价值的神秘之处

2018年08月07日 15:58来源:证券市场红周刊

美国曾有议员问格雷厄姆:“是什么力量使价格最终回归于价值呢?”格雷厄姆说:“这正是我们行业的一个神秘之处。对我和对其他任何人而言,也一样神奇。但我们从经验上知道,最终市场会使股价回归于价值。”格雷厄姆没有给这个问题提供答案,导致价值投资理论大厦缺少了最重要的一根支柱。但在芒格看来,当事物变得有价值时,它就会被认为是有价值的,这是很自然的。“比如,雪佛兰汽车,买一辆10年的旧车的花费只相当于一辆新车的三分之一,但每个人都知道一辆新雪佛兰比一辆10年的旧车值钱。所以,随着时间的推移,人们就会认识到价值。虽然疯狂的股票交易者短期会做出疯狂的事情,是随着时间的推移,价值会取胜。所以在这个市场中最重要的就是时间,有了足够的时间,价值才能被越来越多的人看到。尤其价值增加的时候就会被发现,这个是很自然的,没有什么神奇的地方。”

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