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芒格的选股之道

2018年08月02日 17:53来源:红周刊综合整理

芒格作为美国投资家,能够与巴菲特成为合作伙伴,并且联手创造出年均20.3%的复合收益率,与其优秀的选股能力密不可分。

第一,在能力圈内进行投资

芒格将投资对象分为三种:可以投资、不能投资、太难理解。他与巴菲特,都只针对能力圈内(即可以投资的)的对象进行投资。为了确定“可以投资”的潜在项目,芒格通常会先选定一个容易理解的、有发展空间的、能够在任何市场环境下生存的主流行业。

第二,综合考虑各种相关因素

在整个详尽的评估过程中,芒格会将各种相关因素都考虑在内,包括企业的内部因素和外部因素,以及它所处的行业情况,即使这些因素很难被识别、测量或者还原为数字。

第三,购买价格公道的伟大企业

“(购买)股价公道的伟大企业比(购买)股价超低的普通企业好。”选股时,芒格会计算整个企业的真正价值,并在考虑到未来股权稀释的情况下,去确定和市场的价格相比,每股的价值大约是多少。

第四,注意企业的安全边际

关于安全边际,芒格经常说,投资者能够从工程学的“冗余思维模型”中获益。工程师设计桥梁时,会给它一个后备支撑系统以及额外的保护性力量,以防倒塌——投资策略也应该如此。

第五,使用投资原则检查清单

在正确地评估股票的价值之后,芒格还会进行更精确的筛选,此时他会使用非常有效的检查清单,作一次快速而全面的评估。

第六,在“黄金时机”果断出击

经过以上繁琐的工作后,芒格会耐心等待“黄金时机”的来临,而当所有条件都刚刚好,芒格决定要投资时,他很可能会决心下很大的赌注。他的投资行为结合了极度的耐心和极度的决心,这是成功必不可少的品质。

[责编:liangshuang]

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