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卡住两头,放弃中间

2018年04月16日 10:36作者:艾古

艾古:人一天不吃饭都不行,可是股市却有牛有熊,所以职业投资者都特别关心一个问题,熊市该怎么办,理论上说熊市能不能也有大牛股呢?

主持人:这倒是个问题。甚至有一句话叫“牛短熊长”,总不能牛市炒股为生熊市去刷盘子挣生活费吧。

艾古:最近在朋友圈看到一篇文章,讲在遍地仙股的港股市场,2008年金融危机以后依然产生了几只涨幅过百倍的超级大牛股。

主持人:嗯,你的知识来源要么是朋友圈鸡汤文章,要么就是美剧或好莱坞电影。我觉得你可以考虑上个长江商学院提高点档次。我保证不会有教授骚扰你。

艾古:我对我的知识结构很满意,完全能够满足投资获利养家糊口的需求,没有必要另外再交智商税了。

主持人:不用你说,港股百倍涨幅的肯定又是指腾讯。

艾古:腾讯就不说了,没有多大的讨论的价值。这篇文章里主要分析的是一家叫“申洲国际”的公司,同时还提到了一个“舜宇光学”。

主持人:哦,倒都是各自行业里响当当的公司。一个是做纺织服装代工的龙头企业,一个是做手机镜头的龙头,听起来倒似乎都符合你的基本面评分标准。

艾古:这个问题引起了我的思考,到底是否符合我的评选标准呢?我认为其实是不符合的。我是一个高度重视独立价值的人,一家公司要入选,就一定必须是那种已经能够自成体系,对外界没有生存依赖的公司,它不仅能够稳定地赚小钱,而且轻易不会被外来因素摧毁——金融危机啥的不会对它造成严重的影响。这就决定了它要么是卡住上游源头性质的根本需求的公司,要么是占领了下游终端消费市场的公司。而广大的从事中游业务的公司,要么被上游勒索(前些年中钢协被澳大利亚铁矿石巨头勒索的事相信还有人记得),要么为下游打工(当前的中美贸易战实际就是这个性质),命运自主率相对较低。

最近还有一篇文章“苹果打喷嚏,中国女首富(蓝思科技)就重感冒:60亿4个小时就没了”,讲的是性质完全一样的问题。而且这类公司的崛起全靠订单,能成为行业龙头一般都是有贵人扶持的,并不全靠实力,不确定因素较多。

同理,传闻即将绿色通道登陆A股的富士康,很明显也是这种性质的公司,那么就不能对其乐观。

我们今天可以就此提出一个基本面选股新概念:“卡住两头,放弃中间。”那么A股公司其实绝大多数都属于是可以放弃的中游性质。

主持人:上游和下游有什么不同吗?

艾古:有本质的不同,分别代表完全不同的两种坐庄思维。石油是最具代表性的上游资源——在中国目前则是以房地产思维为代表,而以巴菲特为代表的金融资本,其目标主要在于控制下游终端。两种流派之间存在很大的竞争。从我的理论上来说,我不否定上游的投资价值,但认为下游思维是更有进步意义的。打个比喻,上游思维卡人民脖子,下游思维为人民服务。

主持人:艾古本人也是下游思维的忠实践行者,其代表作可以归纳为“榨菜啤酒方便面”,初步已经相当成功,本周限于篇幅,这个话题下周继续。

[责编:liting]

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