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红刊绩优指数之高成长的电气设备

2018年03月13日 18:01来源:证券市场红周刊作者:王宗耀、侯纯

“红周刊绩优股指数”标的股筛选标准:

1.非ST股

2.上市1年以上

3.资产负债率<80%

4.经营现金流连续3年为正

5.净资产收益连续3年>8%

6.营收增长率连续3年>10%

7.净利润增长率连续3年>10%

8.年度EPS>0.3

9.非金融股销售毛利率>15%

按标准经过初选后再经过人工筛选,选出最后100只标的股作为指数的首批成份股。从2018年1月起以后每年有三次(在每年的4月、8月、11月),在全部上市公司财报披露完成后,按标准审核标的股,剔除业绩指标明显变差的,或者被同行超越的公司,或者是出现造假等重大负面新闻的公司,同时从备选股中纳入符合标准的公司,以保持成份股家数不变。

指数的计算采用的是等加重方式,若遇标的送配股除权,则对指数作相应修正,以保证连续性。指数基期设为2016年12月30日,基准值为1000点。

本周“红刊绩优指数”带您走进电气行业的价值洼地,在此领略电气行业特色,感受不同绩优公司各个角度的“美”,寻找您心仪的白马股。

截至2018年3月8日,按照申银万国分类的电气设备行业共有A股上市公司192家,市值合计1.77万亿,这192家上市公司在2017年前3季度共计实现营业收入5173亿元,比上一年同期增长了13.10%。2017年前3季度所实现的归属母公司股东扣除非经常性损益后的净利润则为288亿元,比上年同期增长了23.72%,从业绩来看,该行业增长情况相当不错。

申银万国分类中,将电气设备行业二级行业分为四类,分别为电机、电气自动化设备、电源设备、高低压设备。在A股市场上,高低压设备公司数量最多,共计67家,电源设备公司的数量次之,共有61家,电气自动化设备和电机行业则分别有48家和16家。虽然高低压设备公司数量最多,但若论总市值,则是电源设备行业公司的总市值最高,截至2018年3月8日收盘,该行业总市值为7718亿元,而高低压设备行业的总市值为5326亿元。

从市场表现来看,电气设备行业2017年下跌了7.3%,2018年年初至3月8日,跌幅为7.02%。电气设备行业的业绩增长情况表现不错,盘面上的表现却始终不佳,时至今日仍处于调整状态,该板块可能存在不小的价值低估情况,因此,非常值得我们深入研究。

“红刊绩优指数”选中的电气设备公司共有5家,其中电源设备类公司共计3家,分别是科士达、易事特、隆基股份。另外2家则为电气自动化设备类公司,分别是科大智能和汇川技术。

本期,我们挑选其中的3只详细探看这些公司到底有哪些过人之处。

科大智能

科大智能总市值162.75亿元,企业规模较小,属于电气设备二级子行业中电气自动化设备行业的公司。近几年经营状况良好,业绩增长情况相当不错。从2013年到2016年,科大智能所实现营业收入的3年复合增长率高达73.30%,是红刊绩优指数所选公司中,增长速度最快的公司,而同期的净利润复合增长率更是高达207.09%。更为难得的是,截至2017年三季度末,该公司资产负债率仅为28.17%,低于电气自动化设备行同行业34.87%的平均资产负债率。

根据科大智能今年2月底发布的业绩快报,2017年度实现营业收入25.59亿元,比去年同期增长47.60%;实现归属上市公司股东的净利润3.37亿元,同比去年增幅为21.87%。

此外,2017年末,该公司总资产为59.86亿元,较上年末增加22.73%,归属于上市公司股东的所有者权益为41.14亿元,较上年末增加12.54%;归属于上市公司股东的每股净资产为5.64元,较上年末增加12.35%。主要原因是该公司主营业务实现一定幅度增长,经营规模扩大和归属于上市公司股东的净利润较上年同期增加;同时该公司完成了第二期限制性股票股权激励计划预留部分授予事项所致。

估值方面,科大智能的动态市盈率为46.33倍,不但低于电气设备行业64.71倍(剔除负值或数值大于500的股票)的行业均值,而且还略低于电气自动化设备行业49.17倍的行业均值。

不论是2017年的业绩还是近几年的业绩,科大智能表现都相当不错,取得了很好的成就,而估值方面也具备一定“价值洼地”优势。那么其基本面情况又如何呢?

科大智能为深交所上市公司,其主营业务主要为工业自动化业务和电力自动化业务,公司工业自动化业务拥有“智能移载机械臂(手)-AGV(脚)-柔性生产线(身)”完整产业链,在持续技术研发、创新的基础上,着重智能机器人的应用推广和产业拓展,将移载、输送、装配、焊装、生产物流、仓储等自动化技术相互融合,创新出智能生产线整体解决方案、巡检机器人、自动化监测平台、智能仓储等多款机器人和智能化产品,主要应用于工业制造、电力、新能源、物流、轨道交通等领域,在工业自动化领域具有较强的市场竞争力。

科大智能电力自动化业务主要产品为配用电及轨交电气自动化产品,包括配电自动化系统(核心产品为配电自动化监控终端、故障指示器、中压配电载波通信系统)、用电自动化系统(核心产品为用电自动化管理终端)、配用电自动化工程与技术服务、新能源接入控制与节能治理以及数据通信产品,是国内既熟悉我国配电网运行状况又掌握核心技术的电力自动化系统主要供应商和技术服务商。在电力领域,能够为电力行业用户提供定制化的配用电自动化产品及系统综合解决方案,进一步提高中国电网的供电可靠性及自动化水平;在新能源领域,能够实现传统技术和互联网技术的融合创新,解决能源互联网管理中储存、转换、调度等难题,实现绿色节能、降低转换能耗的目标。

研发方面,该公司持续增加研发投入,提高自主创新能力,增强公司内生增长动力,以创新驱动公司发展,提高公司核心竞争力,其中2017年上半年研发支出高达6145万元,占当期营业收入的6.67%。截至本报告期末,公司及子公司累计获得39项发明专利,233项实用新型专利,9项外观设计专利,114项软件著作权,技术实力较强。该公司自主研发的智能特种机器人——隧道智能巡检机器人、变电站智能巡检机器人、配电站智能巡检机器人,拓展了人工智能技术在电力系统巡检等细分领域上的应用;依托复旦-科大智能智能机器人联合实验室,紧密围绕类脑人工智能在医疗健康领域的应用进行包括医学影像智能读片机、健康顾问机器人等方向的课题研究,布局医疗健康领域的人工智能,深化公司“人工智能+健康”的战略布局。

另有消息指出,为进一步推进公司在人工智能和机器人应用领域的发展战略,该公司投资人民币11亿元,正在建设科大智能机器人和人工智能产业基地项目,这也是该公司未来一个很值得期待的项目。

隆基股份

作为电气设备二级子行业电源设备类公司,截至2018年3月8日,隆基股份总市值为730.8亿元,是本期所选5家公司中市值的“王者”。2016年,隆基股份实现归属于上市公司股东的净利润15.47亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.03 亿元。而根据该公司今年1月底发布的业绩预增公告,该公司预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润33 亿元到36亿元,与上年同期相比,将增加17.53亿元到20.53亿元,同比增加113%到133%。预计2017年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32亿元到35亿元,与上年同期相比,将增加16.97亿元到19.97亿元,同比增加113%到133%。

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