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钛海科技钛白粉上涨500元/吨

2018年01月11日 10:23来源:证券市场红周刊

  当国内钛白粉市场进入传统淡季之际,国际巨头科慕、特诺却宣布从2018年1月1日起上调部分产品价格。业内人士表示,受市场需求、原辅材料涨价、环境保护等诸多因素影响,预计2018年钛白粉市场需求仍将保持增长,价格整体趋势以震荡上行为主。

科慕公告称,1月1日起,或根据合同或法律允许,大中华区销售的Ti-Pure钛白粉将提价150美元/吨,特殊型号R-350和TS-6300将提价200美元/吨。特诺随后宣布,1月1日起,将对所有Tronox二氧化钛产品实行涨价,亚太地区上调125美元/吨,澳大利亚地区上调165澳元/吨。

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    中核钛白:资产减值影响业绩 看好钛锂双主业布局

    资产减值损失影响业绩,实际经营情况好于预期:公司三季度实现营收8.73 亿元,同比增长65.66%,公司产品基本满产满销;尽管7-8 月销售淡季产品价格有所松动,但公司淡季成交平均价仍略有上调, 平均销售毛利率为37.32%,比二季度环比提升2.69 个百分点。三季度实现归母净利润7069 万元,同比增长97.16%,环比下降39.42%, 主要原因是全资孙公司盐城宝聚于10 月停产,且逐步拆除生产设备, 因此产生了大额的资产减值损失,当期共计提资产减值损失1.22 亿元。

    内需尚可外需较强,采暖季助推价格上涨:9-10 月房地产传统旺季带来钛白粉内需走出低迷。海外经济复苏带动出口量持续增长,1-8 月我国钛白粉出口总量为53.6 万吨,同比增加12.35%。10 月1 日起, 科慕、石原等海外大厂再次提价150~200 美元/吨,国内产品性价比优势得以凸显,刺激出口量保持高增速。采暖季来临业内多家大厂遭停、限产,产品价格恢复上涨,9 月至今累计上涨1000~1500 元/吨,对四季度业绩将产生积极影响。我们认为钛白粉行业供需反转已形成中长期趋势,企业盈利将会维持较高水平。

    甘肃新厂进展迅速,布局锂电值得期待:在原主业方面,甘肃白银的10 万吨产线正在加速建设,有望于明年上半年投产,在当前产业格局下产能可快速释放,公司实力将再上新台阶;而在新能源方面,公司日前公告以3500 万元收购江苏合志新能源35%股权,进军锂硫电池、磷酸铁锂领域,公司未来钛、锂双主业并重值得关注。

    盈利预测:预计公司2017-2019 年实现归母净利润4.07/5.49/5.94 亿元, 对应PE 为25/18/17 倍,给予"增持"评级。

    风险提示:钛白粉价格下跌风险;在建项目进展不及预期风险。(东北证券)

    安纳达:钛白粉与磷酸铁双主业推动 公司前景广阔

    2017 年上半年钛白粉高景气,公司净利润大幅增长。公司上半年实现营业收入5.61 亿元,同比增长46.33%,归属上市公司股东净利润8118.03 万元,同比增长1895.11%。2017 年上半年钛白粉多次涨价推动业绩高速增长,根据2017 年半年报显示,钛白粉价格同比上涨61.23%。公司主营产品钛白粉尽管销售量下降9.08%,但最终收入同比增长46.60%。此外,由于钛白粉出口价格上涨、出口量增加,公司国外销售收入同比增长57.82%。磷酸铁方面,公司控股子公司铜陵纳源公司1 万吨/年磷酸铁改扩建项目于2017 年5月份投产,磷酸铁改扩建项目销售量增加,收入同比增长83.87%。

    公司主要从事钛白粉销售,子公司铜陵纳源负责磷酸铁产品生产与销售。公司钛白粉包括金红石型及锐钛型,金红石型钛白粉是主要产品,2017 年上半年金红石型钛白粉销售收入占主营业务收入的86.68%,锐钛型钛白粉销售收入占主营业务收入的7.15%。磷酸铁作为新能源电池正极材料磷酸铁锂的主要原材料,磷酸铁锂电池凭借安全性及稳定性仍旧是主流的正极材料之一。根据新能源汽车产业发展规划,到2020 年新能源汽车累计销量将达到500万辆,新能源汽车发展将为上游磷酸铁产业带来了广阔的市场前景。

    盈利预测与评级。我们预计公司17-19 年EPS 分别为1.09,1.21,1.41 元,给予2017 年17 倍动态PE,6 个月目标价18.53 元,给予增持评级。

    风险提示。原材料价格波动风险;下游需求下降风险(海通证券)

[责编:wangjingying]

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