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动力电池爆发提升预期 钴市供需再度紧张

2018年01月11日 10:20来源:证券市场红周刊

中国有色金属工业协会钴业分会副秘书长孙永刚分析,钴价此轮上涨基本在预期之内。我国是贫钴国,进口依赖度在90%以上,原料成本上涨是推动价格上涨的一个因素。此外,新能源动力电池行业景气度高,需求增加几乎是全产业链共同预期。因原料、产品价格快速上涨,导致冶炼企业控制出货节奏,也对钴价上涨起到推动作用。从现在形势看,钴价易涨难跌,预计未来一段时间会保持高位震荡,甚至有望突破60万元/吨。

    钴价最近一轮上涨从2017年11月初启动,而此前,市场已调整约8个月时间。“2016年下半年,钴价曾短期暴涨,2017年3月份,四氧化三钴报价最高到过41万/吨。后来进入调整,但市场一直有涨价预期。最近这波涨价,已经突破上一轮最高价。”一家上市公司副总告诉记者。该公司主营业务之一是生产新能源电池正极材料,钴是重要的原材料。

事实上,钴价已创出本轮周期(自2011年9月开始)的新高。据生意社编制的钴商品指数,2018年1月9日,该指数为194.18,较2016年7月5日最低点69.84上涨178%。另据统计,整个2017年度,国内金属钴价格上涨约97%。

    相关个股:

    寒锐钴业:变更募集资金用途 新建钴粉氢氧化钴

    事件:变更募投资金用于再建3000吨钴粉和5000吨氢氧化钴

    公司拟将"钴粉生产线技改和扩建工程项目"未使用的募集资金1.75亿元用于建设安徽"年产3000吨金属量钴粉生产线项目"(总计划投资2.33亿元,其余自筹);拟将"刚果迈特年产5000吨电解钴生产线项目"未使用的募集资金5853万元作为前期资金,在科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目,总计划投资14.27亿元,其余部分由公司自有资金或向资本市场融资等其他方式逐步按需筹集。对此我们点评如下:

    公司计划新建3000吨更先进的钴粉生产线

    公司原计划对已有1500吨钴粉生产线技改(同时扩建1500吨钴粉),现更改为在安徽滁州新建技术和自动化水平更高的3000吨钴粉生产线,建成后公司将具有4500吨/年钴粉生产能力。该项目建设期16个月,目前已取得滁州环保局环评批复,公司预计项目达产后实现年净利1.1亿元。

    公司拟再建5000吨氢氧化钴,增强盈利能力

    公司原有5000吨金属量氢氧化钴项目已经建成投产,为缩短生产周期,提高产出效率,公司计划在科卢韦齐(铜钴矿采炼中心,保证原矿供应稳定)再建年产2万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目,达产后将实现1万吨氢氧化钴产能。该项目建设期12个月,目前正在办理相关手续,公司预计项目达产后实现年净利3.1亿元,经济效益良好,利润贡献明显。

    投资建议

    预计公司17-19年EPS分别为4.0、8.1和11.8元,对应当前股价PE分别为57、28和19倍,考虑到公司运营加工成本低、盈利处于快速增长期,维持"买入"评级。

    风险提示:钴价格下行风险,公司新建项目投产低于预期。(广发证券)

[责编:wangjingying]

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