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百度Apollo组自动驾驶国家队出征美国 关注受益股

2017年12月28日 10:17来源:证券市场红周刊

  2018年1月9日至12日,第51届国际消费电子展(CES)将在美国拉斯维加斯举行。CES是世界上最大、影响最为广泛的科技产业盛会,也被视为科技领域发展趋势的风向标。埃森哲预测,人工智能和自动驾驶将是CES 2018的最大看点。本届CES展会,百度Apollo将作为自动驾驶“国家队”出征,与全球自动驾驶企业同台竞技。业内期盼已久的 Apollo2.0也将在拉斯维加斯揭开神秘面纱。据悉,Apollo2.0版本将具备最开放、最完整、最安全的自动驾驶能力。

Apollo开放平台作为科技部“钦点”的自动驾驶国家人工智能开放创新平台,正在组建成自动驾驶“国家队”。12月20日,Apollo史上最强阵容的无人车队雄安开跑,为百度和雄安新区的“联姻”迎亲!罗兰贝格调查显示,中国对无人驾驶车的需求或将成为全球最高。而Apollo有望实现以中国的公司、中国的技术来引领世界级产业。

相关受益股:

    路畅科技:汽车智能化产品研发顺利 前后装市场持续增长

 

    1.营收基本持平,毛利率下降影响净利润

    1)公司2017 年前三季度实现营业收入5.54 亿元,同比增长0.53%;实现归母净利润1222.52 万元,同比减少68.29%。其中Q3 单季度营业收入1.38 亿元,同比减少17.68%;归母净利润-496.45 万元,同比减少142.42%。2)前三季度综合毛利率较去年同期下降5.1 个百分点,主要是由车载导航产品毛利率下降所致。3)前三季度管理费用率较去年同期上升1.52 个百分点;销售费用率较去年同期下降0.93 个百分点,主要系差旅费、广告费、办公费、运费等减少所致。4)由于毛利率大幅下降,净利润同比减少68.29%。

    2.持续技术创新,汽车智能化产品研发进展顺利

    公司坚持“以技术创新为发展源泉,以市场需求为发展导向”的战略,持续进行汽车智能化产品的技术创新,品质提升及产品优化,先后与腾讯、百度、阿里巴巴等互联网巨头达成战略合作,共同推进车联网及汽车智能化的发展。2017 年上半年公司连续投资设立三家子公司从事智能驾驶舱相关产品的技术研发,2017 年10月公司最新智能驾驶技术和产品登录香港秋季电子消费展,汽车智能化产品研发进展顺利。

    3.产品前装销售增长迅速,后装销售步步为营

    公司采取前后装并存的方法销售产品。1)前装市场上,公司虽进入时间较晚,但业务增长迅速,与广汽丰田、马来西亚宝来等国内外车厂建立联系并已在部分车型上实现供货,与此同时,与部分厂商签订技术研发协议,合作开发产品。目前,前装市场销售继续保持高速增长,业务拓展顺利进行。2)公司继续加大后装业务推进力度,在国内外市场分别通过自有品牌经销模式和“ODM”经营模式销售。2017年10 月公司推出别克GL8 智能电动尾门产品,助力后装市场稳步增长。

    4.投资建议:

    公司主打汽车智能化产品,技术研发实力雄厚,产品前后装销售增长显着,有望取得进一步突破。预计2017-2019 年净利润分别为0.28、0.38、0.62 亿元,分别对应PE 164、123、75 倍,维持“推荐”评级。

    5.风险提示:

    汽车智能化产品研发成果不及预期;前装市场开拓不及预期。(华创证券)

    亚太股份:参与设立国汽研究院 前瞻技术创新

    公司5,000 万元出资参与设立国汽智能网联汽车研究院有限公司,国汽研究院为工信部等支持的国家级创新中心。

    点评:

    (1)公司是国内上市公司在智能驾驶领域布局最全面的公司,在毫米波雷达、摄像头等传感器,芯片,ESC执行器等领域均有布局。且积极与各大主机厂进行战略合作,业务取得实质进展,未来将继续积极推进业务进展。

    (2)此次参与设立工信部主导的国汽研究院,未来有望在技术创新,标准制定,推广政策,技术成果转化转让等方面占得先机,保持领先优势。

    (3)公司传统主营业务发展稳定。公司目前主要产品包括盘式制动器、鼓式制动器、制动泵、真空助力器、汽车电子控制系统等,公司通过大规模的技术改造及对外投资、合作(合营),调整了产品结构,扩大了生产能力,进一步提高了公司的市场竞争力。

    (4)客户结构改善提升长期成长性。客户结构得到明显改善,产品逐步获得优质客户认可。今年来自一汽大众的收入有显着增加,已经进入其全球供货平台体系,随着合作的深入,未来有望获得更多高端车型订单;另外,与广汽等整车合作频繁,成立合资公司等。主要用户有一汽-大众、一汽轿车、上海大众、上海通用、上汽通用五菱、东风汽车、神龙汽车、东风日产、郑州日产、北汽集团、江铃汽车、奇瑞汽车、长安汽车、江淮汽车、华晨金杯等。

    (5)盈利预测。我们预计公司2017年、2018年归母净利润分别为1.36亿、1.51亿,对应估值57X、51X。

    (6)风险提示。下游整车行业增速下滑;智能驾驶和轮毂电机新业务进展不及预期。(方正证券)

[责编:wangjingying]

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