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军工科技类公司威力初显 受益股解析

2017年12月28日 10:04来源:证券市场红周刊

    十年磨砺,大客机C919、世界最大水陆两栖飞机AG600运20,中国大飞机“三兄弟”2017年终于蓝天聚首。另外今年4月份,中国首艘国产航空母舰001A号正式下水。一系列军工科技重器显现出我国国防现代化水平已经处于国际领先地位。

事实上,在过去的几年间,推动国防军工领域发展的政策利好一直不断。2017年12月份,国务院印发《关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见》,早在2016年8月份国务院还印发《“十三五”国家科技创新规划》,部署启动多个科技创新2030重大项目。《规划》提出要重点发展深海、深空、深地极地等技术体系,保障国家安全和战略利益。

    相关个股:

    中航电子:前三季度业绩持平 拟发可转债推进航电项目产业化

    2017年前三季度公司收入40.36亿元,同比增长4.6%;归母净利润2.21亿元,同比减少0.52%。

    核心观点:

    第三季度业绩略降,前三季度业绩基本持平。公司前三季度实现归母净利润2.21亿,上年同期2.22亿;第三季度实现归母净利润7497万,上年同期9405万。第三季度业绩略有下滑,前三季度业绩基本持平。公司在2016年年报中公布公司2017年全年计划收入目标为80.55亿元,利润总额为7.38亿元。

    可转债项目顺利进行,募投聚焦先进航电项目产业化。公司于17年8月发布可转债预案,拟募集24亿元用于投资11个航电系统产业化项目及补充流动资金,项目建设周期在2-3年。目前,可转债项目已获国资委批复,并且公司已回复了申请文件一次反馈意见。可转债项目顺利进行,募投项目均为先进高端航电系统的产业化项目,达产后有望提升国产航电系统技术水平,增厚公司利润水平。

    公司是中航工业集团航电系统平台,关注研究所改制进展。公司于2014年公告,全面托管航电系统公司100%股权,包括雷电所、光电所、无线电所、飞控所、计算机所等研究所在内。国防科工局7月召开科研院院所转制工作推进会,宣布启动首批41家军工科研院所转制工作。随着转制工作的推进,军工集团旗下优质资产有望逐步实现资产证券化。

    盈利预测与投资建议:预计17-19年公司净利润5.05/5.64/6.26亿元,EPS为0.29/0.32/0.36元,对应最新股价的PE为56/50/45倍。按照五年规划军品交付特点,“十三五”后几年军品交付量有望增长,公司以防务航电产品为主,业绩有望实现增长;可转债募投项目保证公司先进航电项目产业化推进,达产后有望增厚公司利润水平。维持公司“买入”评级。

    风险提示:军品交付具有季节性与不确定性;可转债项目仍具有不确定性。(广发证券)

    中国核电:核电"燕龙"始供暖 海外"华龙"再获大单

    自主研制的“燕龙”反应堆,实现核电稳定供暖

    此次发布的低温供热系统采用了我国自主研制的“燕龙”反应堆,热功率达到400兆瓦,供热面积可达约2000万平方米,相当于为20万户三居室供热。相比传统燃煤供热方式,核能供热具有绿色环保的优势。一台400兆瓦的核能供热站每年可替代32万吨燃煤,减少烟尘排放3200吨/年,灰渣10万吨/年,采暖价却与燃煤锅炉相当。而对于公众最为关心的安全问题,“燕龙”在设计上也做了重点的考虑。

    中核布局核电供暖与小型化堆,核电市场逐步走向多元化

    十三五计划指出适时启动智能小型堆、商业快堆、60万千瓦级高温气冷堆等自主创新示范项目。其中小型反应堆下游应用可分为海上与陆地两大分支。海上浮动核电站可用于海上石油钻井平台供电、海岛供电等;陆上小型堆主要用于供热、供汽。中核已经将海上浮动核电站逐步走向商业化,又把核电用于供暖,核电市场逐渐将走向都多元化。

    海外第三座华龙一号再签商务合同

    核集团董事长王寿君与巴基斯坦原子能委员会主席穆罕默德·纳伊姆签署恰希玛核电5号机组(简称C-5项目)商务合同。按照约定,中核集团将以华龙一号技术在巴基斯坦恰希玛建造1台百万千瓦级核电机组。这是我国华龙一号成功“走出去”的第3台核电机组。目前,中核集团海内外4台在建华龙一号核电机组的建设均进展顺利,是全球唯一按照进度计划建设的三代压水堆核电项目。中核集团与巴原委会合作建设的核电项目总装机容量达463万千瓦,已成功建成了4台核电机组,在运装机容量超过130万千瓦。

    风险提示:

    (1)核电重启不达预期;(2)新开工项目进度或收益不达预期;

    (3)核电上网电价调整风险;(4)发电量消纳风险。(中信建投)

[责编:wangjingying]

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