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乡村振兴基建先行 农村电网改造升级望再提速(受益股)

2017年12月07日 09:37来源:证券市场红周刊作者:王晶莹

    日前国家电网和南方电网先后公布了新一轮农村电网改造升级的进展情况。据悉,自2016年启动新一轮农村电网改造升级以来,国家电网“两年攻坚战”投资1423.6亿元,拉动关联产业投资和产出总额超过1万亿元;南方电网两年已完成投资652亿元,约占十三五期间投资1312亿元规划的一半。可以说,新一轮农村电网改造升级攻坚阶段已完成。

根据国务院部署,国家电网则计划总投资5222亿元,到2020年实现公司经营区内农村地区稳定可靠的供电服务全覆盖。加上南方电网1312亿元投资目标,十三五期间“两网”合计投资达6522亿元。截至目前,经过“两年攻坚战”,农村电网改造计完成投资2075亿元,任务完成三分之一,受益人口达1.56亿人,撬动了万亿级市场。

站在目前时点,“稳增长+乡村振兴”,继续深入推进新一轮农村电网改造升级正逢其时。从稳增长的角度看,农村电网改造升级可拉动有效投资和消费、带动相关产业发展;从当前国家重点推进乡村振兴的角度看,农村电网改造升级为推进农业供给侧结构性改革、发展现代化农业产业链、助力脱贫攻坚等提供了重要保障。从满足人民追求美好生活的需求方面讲,可有效解决贫困农村地区基本用电需求,改善农村生产生活条件。综上预计,2018年农村电网建设继续提速概率大。

    相关个股:

    国电南瑞:力争"双千亿"目标 打造未来三大业绩增长点

    11 月9 日,国电南瑞董事长奚国富接受上证报专访。南瑞集团将抓住历史机遇,树立更高目标,尽早实现产业规模、市值“双千亿”目标,努力成为国家科技型企业的领头羊,打造国际一流的高科技产业集团。重组整合后公司未来业绩最大的增长点会在能源互联网(含综合能源)、网络安全和芯片产业领域。

    10 月26 日,国电南瑞发布公告。公司收到中国证监会的通知,经中国证监会上市公司并购重组审核委员会于2017 年10 月25 日召开的工作会议审核,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项获得无条件通过。

    10 月21 日,国电南瑞发布公告。公司收到中华人民共和国商务部反垄断局出具的《不实施进一步审查通知》。通知内容如下:“根据《中华人民共和国反垄断法》第二十五条,经初步审查,现决定,对国电南瑞科技股份有限公司收购国网电力科学研究院部分业务案不实施进一步审查,从即日起可以实施集中。该案涉及经营者集中反垄断审查之外的其他事项,依据相关法律办理。”

    投资要点:

    集团核心资产整体上市工作完成在即。截至目前,国电南瑞重大重组方案陆续获得董事会与股东大会审批、国务院国资委批准、商务部反垄断审查通过及中国证监会并购重组审核委员会审核通过等。本次资产重组,拟将国电南瑞下属12 家一级子公司和集团经营性资产负债、江宁及浦口地产土地资产等资产整体注入上市公司,实现集团主营业务整体上市,大幅提升公司盈利能力。

    下一步工作重心是混改及员工持股政策推动。南瑞集团今年8 月底成立专项工作组(体制改革办公室),深度开展混改及员工持股政策研究及内外部调研。公司计划年底前形成初步方案。目前正在积极与国资委、发改委、国家电网公司沟通,最大力度争取指导和支持,力争国电南瑞混改及员工持股工作进入发改委、国资委混改试点项目。

    重组后公司打造三大业绩增长点。奚国富董事长认为,重组整合后公司未来业绩最大的增长点会在能源互联网(含综合能源)、网络安全和芯片产业领域。预计至2020 年,公司能源互联网产业收入可至少实现翻一番,网络安全产业收入可基本实现翻两番。芯片产业将面向全工业领域开展专用芯片和通用芯片的设计、研发与应用,未来将从无到有并实现爆发式增长,形成新的产业增长极。

    维持盈利预测不变,维持“买入”评级:我们认为,公司除了在传统电网自动化业务具备优势外,在智能发输电、智能调度、智能配电、信息通信及智慧城市等领域都有技术创新,商业价值亟待重估。我们维持盈利预测不变,不考虑增发预计公司17-19 年实现归母净利润17.01 亿元、20.64 亿元和24.25亿元,对应EPS 分别为0.70、0.85 和1.00 元/股,目前股价对应PE 分别为27 倍、22 倍和19 倍,维持“买入”评级。(申万宏源)

    东方电子:控费降本成效显着 收购维思顿方案落地 并表业绩高增无忧

 

    2017年8月16日,公司2017年半年报发布,上半年公司实现营业收入10.25亿,较去年同期增长3.11%;归属于母公司股东净利润2619.54万元,较去年同期增长15.70%。

    新老业务中标稳中有增,控费降本提升盈利水平

    公司作为国际智能电网的重要供应商,上半年传统电网业务和非电网新业务齐头并进,中标量平稳增长。传统电网业务方面:国网集招中标5套地区级配电主站,巩固公司在国网配电主站领域的影响力,尤其威思顿公司在国网第一批集招中标2.67亿元,行业排名第三。非电网新业务方面:完成了调度数据网新突破,二次安防中标份额行业第二,表现抢眼;首次取得1000万吨级炼油业绩,在中石化油气管道监控实现突破;节能型变压器、电力电子等领域增长强劲。正是由于新老业务中标不断,公司上半年营业收入稳中有增。

    上半年公司着力提高服务质量与效率,降低产品成本,提升产品竞争力。报告期内每亿元合同额工程费用降低12% ,每亿元合同额服务天数减少9%。受此带动,公司营业成本并未随营业收入增加而上升,而是同比减少1.33%,毛利率也较去年同期上升了约3个百分点,归属于母公司股东净利润较去年同期大幅提升,控费降本效果明显。我们认为随着公司相关降本举措的持续推进,叠加新业务盈利能力逐步释放,公司业绩有望持续增长。

    海外业务惊喜不断,业绩放量正当时

    2016年,公司签订了委内瑞拉葡网变电站自动化项目,首个海外超高压变电站自动化项目打开了海外市场新领域;签订的4400万元印度国家智能电网示范项目,对于后续拓展印度智能配网及电表市场具有重要战略意义。2017年海外业务持续推进,上半年公司中标的印度贾坎德邦配网自动化系统项目,进一步提高了公司在印度市场的影响力和占有率。中标马来西亚国网配电公司RTU项目,已累计占据该国RTU市场三分之一份额,海外业务成果喜人。海外业务的持续放量,将成为未来公司业绩高增长的一大重要保障。

    收购威思顿股份计划落地,期待并表后业绩提升

    根据最新收购方案:公司拟以4.8元/股发行约3.7亿股,分别向东方电子集团、宁夏黄三角购买两者合计持有的威思顿83.26%的股权。同时,公司还将向宁夏黄三角配套融资2560万元。自此2016年底开始的收购威思顿股份计划落地,收购完成后,威思顿将成为公司全资子公司。

    根据业绩承诺,威思顿2017年、2018年和2019年扣非后净利不低于0.96亿、1.22亿、1.53亿元。我们认为本次收购将对上市公司合并报表归母净利产生较大提升,公司的盈利能力得到进一步增强。此外,威思顿主营能源计量管理业务,是目前唯一一家以合同能源管理模式提供发电侧高压变频器节能服务的系统集成商及运营维护商,在行业内有良好的口碑。公司能够更加深入地参与到电能智能计量、监测领域中并进一步拓展相关业务规模,从而丰富公司的经营结构,提升竞争力。

    投资评级

    考虑威思顿并表,预计公司2017-2019年实现收入分别为35.37亿元、42.49亿元和48.34亿元,归母净利润分别为1.89亿元、2.94亿元和3.39亿元,对应EPS分别为0.194元、0.301元和0.347元,PE分别为27.85倍、17.90倍和15.55倍,维持公司"买入"评级。

    风险提示

    1、海外业务拓展不及预期、2、合并业务整合不及预期;3、新能源行业竞争激烈(联讯证券)

[责编:wangjingying]

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