红周刊首页>券商荐股>正文

龙蟒佰利 硫酸法钛白粉再次提价 看好公司长期发展 强烈推荐评级

2017年12月07日 10:57来源:招商证券

    事件:

    公司发布提价公告:由于环保限产导致公司产品产量减少,库存快速下降;同时近期硫磺、天然气等主要原材料、能源价格快速上涨导致产品成本大幅增加。经公司价格委员会研究决定,自即日起,公司硫酸法钛白粉产品销售价格在原价基础上对国内各类客户上调500 元人民币/吨,对国际各类客户上调100 美元/吨。

    评论:

    1、国际巨头上调价格,利于出口并夯实国内价格。 特诺自2018年1月1日起,将对旗下所有Tronox的二氧化钛产品在亚太地区将上涨125美元/吨,澳大利亚地区上涨165澳元/吨。科慕自2018年1月1日起,中国地区所有规格的Ti-Pure钛白粉价格将增加150美元/吨,除此之外。如下特殊规格:R-350和TS-6300将增加200美元/吨。国际巨头纷纷上调钛白粉价格,将直接利好中国出口。2017年1-10月,我国钛白粉出口66.6万吨,在16年较高基数下同比增长11.96%,预计全年出口量有望接近80万吨,出口量将占到有效产能300万吨的26.7%。供给端尚未显着放量同时,出口的持续向好使得中国钛白粉市场的供需格局发生改变。另外,当前是国内钛白粉传统需求淡季,下游按需采购,行业开工率维持6成,海外提价有利于国内钛白粉市场价格维持稳定。

    2、天然气价格走强加大企业运营成本,叠加库存下降进而提升价格。

    公司本次上调硫酸法钛白粉销售价格,一方面,天然气价格走强,企业运营成本上升,另一方面,部分企业受大气污染管控影响,企业开工率不高,整体行业供给受限。目前来看,国内主流钛白粉企业金红石型钛白粉报价多在16300-17300元/吨水平,钛精矿价格没有变动,科幕R-103、R-104报价执行27000元/吨;R105报价执行在25500元/吨,和7月份价格持平。

    3、维持对公司"强烈推荐-A"的投资评级。

    我们看好公司长期的发展。钛白粉价格维持高位已经说明行业供需发生实质改变,公司拥有56万吨钛白粉产能,后续氯化法钛白粉仍在扩产,龙头地位稳固,综合成本低于行业平均水平,根据我们假设,预计17-19年每股收益1.26元、1.37元和1.60元,相应PE分别为13.3倍、12.3倍、10.5倍,维持投资评级不变。

    4、风险提示。备忘录项目中途变更风险;钛白粉行业价格走势低于预期风险。

[责编:wangfei]

证券市场红周刊

官方微信

微信:hzkstock

红学堂

官方微信

微信:
hongxuetang001

《红刊财经》

微信公众号

量价骄阳

特邀讲师骄阳官方微信

微信:LJJY9418

证券市场红周刊

红K线手机客户端

适用于iosAndroid

操盘心髓

作者

推荐指数

原价49.00元

今日特价49.00元