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2021年我国将成全球最大VR市场 概念股望受关注

2017年11月14日 10:35来源:证券市场红周刊作者:王晶莹

    随着我国VR(虚拟现实)产业应用广度不断扩展,一个良性VR产业生态圈初步建立。我国VR技术和应用与世界先进水平的差距逐步缩小,市场规模也在快速增长。预计到2021年,中国会成为全球最大的VR市场,行业整体规模将达到790.2亿元。

“中国VR(虚拟现实)技术和应用与世界先进水平的差距逐步缩小,有一些领域正在从‘跟跑’到‘并跑’。”11月9日在青岛市举行的国际虚拟现实创新大会上,中国工程院院士、虚拟现实产业联盟理事长赵沁平告诉《经济日报》记者:“经过近30年追赶,我国VR技术迫近世界先进水平,已广泛应用于大众娱乐、文化、旅游、教育、智慧城市、装备研发、医疗等多个领域,在医疗和教育娱乐领域甚至已处于‘并跑’地位。”

相关概念股:

    水晶光电:减持计划影响有限 股权激励彰显信心

    事件描述:

    1、 公司三名董事及高管计划自11月6日起15个交易日后的6个月内,以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过310万股(占本公司总股本比例不超过0.47%)。

    2、 公司第四届董事会第二十九次会议决定以2017年11月7日为授予日,授予公司中层管理人员11名激励对象118万股限制性股票,授予价格为13.62元/股。

    3、 公司发布第三期员工持股计划(草案)。资金来源以持有人自筹(员工自筹资金不超过1300万元)以及公司奖励基金(762万元)提取确定。标的股票数量约101万股,股票来源为控股股东星星集团无偿赠与30万股水晶光电股票,及通过二级市场购买(以11月7日收盘价27.65元作为平均买入价格测算,数量约71万股)。

    点评:

    减持计划影响有限,股权激励彰显信心

    公司近日发布系列公告,我们认为本次减持计划不会对公司治理、股权结构及持续经营产生影响。而限制性股权激励以及员工持股计划将形成长远、有效的激励约束机制,充分调动员工的积极性和创造性,也彰显了管理层对公司未来发展的信心。

    3D sensing发展带动窄带滤光片快速发展

    手机3D sensing的市场空间在苹果、三星等的引领下将迅速放大,窄带滤光片是3D摄像头接收端的重要零部件。公司作为目前为数不多能量产窄带滤光片的企业,在产业链中具有一定的议价权,将充分享受行业红利。17年公司窄带滤光片产能已加速放量,18年还将进一步增长。窄带滤光片的毛利率高于传统光学业务,该业务未来几年成长空间巨大,将成为公司业绩增长的重要爆发点。

    双摄像头普及和像素升级推动蓝玻璃IRCF放量

    手机双摄普及率预计2017年下半年开始迅速提高,预计到2018年会进一步提高;此外,主流摄像头像素逐步提高到1300M像素,这两个因素将直接带动蓝玻璃IRCF(红外截止滤光片)市场空间翻倍。公司提前布局,抓住需求趋势快速扩张产能,产品市占率保持领先,蓝玻璃IRCF业务在2017年将迎来业绩进一步释放。

    盈利预测与投资建议

    预计公司2017~2019年EPS分别为0.59元、1.05元、1.53元,对应PE分别为48.14倍、27.19倍、18.66倍。考虑到公司作为蓝玻璃IRCF及窄带滤光片龙头,市场空间广阔,维持公司"买入"评级。

    风险提示

    3D sensing普及不及预期;双摄渗透率不及预期。(财通证券)

    易尚展示:限制性股票激励+高管增持彰显信心 3D业务价值凸显

    限制性股票激励提升人才积极性,高管拟增持股票彰显未来发展信心

    公司近日公告了限制性股票激励计划草案,拟授予28 名激励对象238万股,授予价格为每股18.37 元。本次限制性股票激励解除限售考核年度为2017-19 年三个会计年度,业绩考核目标以2016 年净利润为基数,2017-19年净利润增长率分别不低于30%、45%、60%。本次限制性股票激励有利于提升公司管理人员和优秀人才的积极性,有助于公司中长期发展。此外,基于对公司未来发展前景的信心,公司部分董事、监事、高级管理人员及其他核心管理团队拟增持公司股票,增持金额不低于1 亿元。

    传统业务稳定,3D 业务商业模式丰富,教育文博电商领域三箭齐发

    公司传统终端展示业务发展稳定,3D 业务商业模式丰富,在教育、文博、电子商务等领域都取得了良好进展。3D 教育领域,公司于2016 年5月启动了3D 创客教育项目。公司业务优势在于拥有自主知识产权的3D 扫描产品,可以快速实现物体的高度仿真还原。2017 年5 月与河北盛世博业签订了合资公司框架协议,计划共同投资设立邢台易尚盛世科技,整合双方优势资源推进3D 创客教育及VR 技术在教育领域的应用。文博领域,公司与博物馆合作经验丰富,随着国家文化战略的推进和博物馆事业的发展,未来业务规模增长可期。电子商务领域,公司拥有的3D 扫描建模技术能够充分发挥虚拟展示的价值,加强与网购平台的合作,创造新的利润增长点。

    盈利预测与投资建议

    预计2017-2019 年净利润分别为3059/4014/5394 万元,EPS 分别为0.22/0.29/0.38 元,对应市盈率为146/111/83 倍,短期估值偏高。公司2017年财务费用改善明显,有助于大幅提升公司净利润。我们看好公司传统业务的平稳推进和3D 业务的发展前景,维持"谨慎增持"评级。

    风险提示

    终端展示业务受下游需求影响;新型业务发展具有不确定性。(广发证券)

    恺英网络:浙江盛和并表叠加新游爆发 业绩大超市场预期

    三季度业绩符合预期,Q4 业绩大幅超过预期

    恺英网络公布3Q17 业绩:三季度营业收入7.95 亿元,同比增长15.75%;归属母公司净利润6.43 亿元,同比增长244.77%,对应每股盈利0.74 元。公司预计2017 年实现净利润16.07 至18.57 亿元,同比增长135.76%至172.43%,大幅超市场预期。

    发展趋势

    浙江盛和并表及新游上线带动Q3 业绩表现亮眼,全年业绩大超市场预期。Q3 营收及扣非净利润分别同比增长15.75%和37.56%,单季营收7.95 亿元创历史新高。浙江盛和并表后代理游戏分成减少,Q3 毛利率环比改善4.5ppt,老产品推广费大幅下降带动Q3销售费率同比改善7.6ppt。预计Q4 归属净利润5.5 至8.0 亿元,大幅超市场预期。考虑到浙江盛和Q4 全季度并表且新游戏渐入流水高峰期,公司Q4 业绩有望进一步大幅提升。

    收购浙江盛和实现优势整合,补强研发实力助燃业绩高增长。公司Q3 完成对浙江盛和51%股权收购后累计持股71%,按会计准则要求对原20%股权的增值部分确认投资收益约3.84 亿元,对Q3业绩形成显着增厚。同时,原有对浙江盛和的代理分成将在其并表后显着减少,提振公司整体毛利率。未来公司与浙江盛和将在研运、渠道上实现优势互补,为长期业绩增长带来更强动力。

    从“奇迹”到“传奇”,新游表现或持续突破市场预期。爆款手游《全民奇迹》上线运营近三年依然有良好表现,盛和研发的《王者传奇》《蓝月传奇》等数款手游、页游流水表现已达行业顶尖水平,未来将带动公司经营性业绩全面爆发(Q4 非经项目金额预计仅约500 万元)。公司在研产品储备充足,《敢达争锋对决》安卓版测试次留高达72.5%,后续新作有望带来更高业绩弹性!

    盈利预测

    考虑浙江盛和并表及新游出色的市场表现,我们上调2017/18 年盈利预测28%/54%至17.45 亿元/20.10 亿元。

    估值与建议

    目前,公司股价对应2017/18 年市盈率17x/15x。参考行业估值水平给予2018 年23x 的目标市盈率,维持推荐的评级并上调目标价49%(对应原目标价经除权后的调整价格)至32 元。

    风险

    原有游戏产品流水下滑过快,新游戏市场表现不及预期。(中金公司)

    高新兴:看好中兴物联受益中国电信物联网加速落地

    事项:

    中国电信转型3.0战 略提出以来,不断加速物联网建设,不仅领先建成了全球第一张NB-IOT 商用网络,还首次进行NB-IOT 模组集采并予以大力补贴,催化产业生态建设。高新兴旗下中兴物联作为中国电信的重要模块供应商,或大力受益这一加速进程。同时,在智慧城市建设领域,高新兴借助中兴物联成为中国电信在智慧城市建设领域的重要合作伙伴, 亦将大力受益。

    评论:

    看好中兴物联及智慧城市业务在中国电信催熟产业下的快速增长,给予"买入"评级

    中兴物联借助中国电信的渠道优势,有望迅速切入各应用解决方案中,同时在物联网模块放量背景下,海内外销量均有望迎来爆发式增长,业绩弹性充足。

    作为重要生态合作伙伴,高新兴智慧城市业务在中国电信催熟NB-IOT 网络商用的背景下,也有望充分收益,迎来新一轮发展。

    我们看好中兴物联在物联网发展大背景下的业绩弹性,看好智慧城市业务新一轮的成长,预计2017-2019 年公司净利润分别为4.2/5.3/6.5亿元,对应37/29/24 倍市盈率(若考虑中兴物联并表,则净利润分别为 4.8/6.1/7.3 亿元,对应 32/25/21倍市盈率),维持"买入"评级。(国信证券)

[责编:wangjingying]

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