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新型相变存储器获重大突破 相关概念股一览

2017年11月14日 10:16来源:证券市场红周刊作者:王晶莹

    近日,西安交通大学材料学院与中国科学院上海微系统所在新型相变存储材料方面取得重大突破。科学家利用材料计算与设计的手段筛选出新型相变材料钪锑碲合金,该材料利用结构适配且更加稳定的钪碲化学键来加速晶核的孕育过程,显著降低形核过程的随机性,大幅加快结晶化即写入操作速度。与业内性能最好的相变器件相比,钪锑碲器件的操作速度提升超过10多倍,达到了0.7纳秒的高速可逆操作,并且降低操作功耗近10倍。相关科研成果发表于美国Science杂志

相变存储器具有功耗低、写入速度快、断电后保存数据不丢失等优点,被业界称为下一代存储技术的最佳解决方案之一。新式钪锑碲(SST)相变存储器的重大突破解决了写入速度瓶颈问题,在高密度、高速存储器上的应用验证对于我国突破国外技术壁垒、开发自主知识产权的存储器芯片具有重要价值。随着后续科研成果的陆续落地,我国相变存储器产业化应用或加速爆发,产业链相关企业有望受益。

相关概念股:

    紫光国芯:业绩符合预期 智能芯片业务增长较快

    点评:业绩符合预期。17年上半年,公司实现营业利润1.39亿元,同比增长13.55%;实现净利润1.23亿元,同比减少17.86%,主要因16年同期集成电路业务将15年度多缴纳所得税冲减,因而所得税费用为负所致。17年上半年,公司基本每股收益0.20元。

    收入增速加快,预计将保持较快增长。17年上半年,公司实现营业收入8.01亿元,同比增长24.01%。收入增长主要得益于公司积极开拓存储器芯片、智能芯片等集成电路产品相关应用市场。公司智能芯片业务营收占比42.36%,为公司第一大业务;该业务17年上半年营收3.39亿元,同比增长35.77%。公司二代身份证芯片保持稳定供货,城市通卡、公交卡和居住证等应用项目全面推广,所占市场份额逐步提高;交通部标准的交通卡市场份额持续扩大,正成为公司新的业务增长点;THD88芯片已经入围农行等国有银行,市场份额逐步提升。公司USB-Key主控芯片产品具有高性价比、高安全性的优势,已成为市场主流产品,随着公司针对蓝牙key市场定制的芯片的量产,未来市场份额将进一步提升。因此,预计公司17年下半年和18年营收仍将保持较快增长。

    毛利率显着回落,预计将企稳回升。17年上半年,公司毛利率为32.83%,同比回落8.44个百分点,主要由于特种集成电路、存储器芯片业务毛利率大幅回落所致。分业务毛利率显示:智能芯片业务毛利率27.80%,同比提升3.35个百分点;特种集成电路业务毛利率60.85%,同比回落7.10个百分点;存储器芯片业务毛利率9.58%,同比回落19.88个百分点;晶体业务毛利率17.47%,同比提升7.08个百分点。分季度毛利率显示:公司17AQ1毛利率29.91%,同比回落17.93个百分点,环比回落2.26个百分点;17AQ2毛利率35.78,同比降幅缩窄到0.40个百分点,环比提升5.87个百分点。考虑到17AQ2毛利率已显着好转,预计公司17年下半年和18年毛利率将企稳回升。

    终止筹划重大资产重组。公司于17年7月17日发布公告,终止对长江存储的收购。由于长江存储的存储器芯片工厂项目投资规模较大,目前尚处于建设初期,短期内无法产生销售收入,公司认为收购的条件尚不够成熟,同意终止本次股权收购。本次重组的终止,不会对公司现有生产经营活动和财务状况造成重大不利影响,也不会影响公司既定的战略规划。

    盈利预测与投资建议:预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.62与0.76元,按9月13日29.16元收盘价计算,对应的PE分别为46.7倍与38.2倍。目前估值相对电子行业水平合理,首次给予“增持”的投资评级。

    风险提示:存储器芯片业务毛利率进一步回落、系统性风险。(中原证券)

    纳思达:跨越式发展 全球打印行业龙头雏形渐显

  

    公司通过并购整合完成打印行业全产业链布局,全球龙头雏形渐显。公司在借壳上市之后,通过一系列资本运作实现了跨越式发展。本报告详细分析了各项并购对公司主营业务产生的协同效应,阐明了公司业绩出现明确拐点的原因,我们认为未来公司业绩弹性极大,投资价值凸显。

    芯片、耗材业务通过外延并购扩大领先优势,获得定价权推动业绩提升。芯片领域通过并购SCC,目前在国内通用耗材芯片领域市占率已经接近70%,17 年H1 营收同比增长37.60%,毛利率提高至80.23%。耗材领域正沿相同路线前进,17 年H1 实现对三家直接竞争对手的控股,营收同比增长34.17%,毛利率稳定在35%左右。我们认为公司战略清晰有效,有力推动业绩提升。

    并购Lexmark 对公司财报的负面影响已充分释放,业绩拐点明确。上半年财报出现巨额亏损的主要原因有:Lexmark 采用下推会计重新评估资产后,存货和无形资产公允价值增加额的摊销;Lexmark ES 业务的经营性亏损;收购Lexmark 债务融资利息和汇兑损益增加了财务费用。我们认为随着资产增值额摊销完毕和ES 业务的成功出售,上述负面因素已全部消除,17 年Q3 预计归母净利润2.5-6 亿元,从季度利润表看业绩拐点明确,后续有望持续转好。Lexmark 原有债券赎回工作正常进行,目前仍受美国证监会监管。公司大股东赛纳科技财务状况良好,鼎力支持公司长期发展,目前公司未偿还大股东借款仅剩28.5 亿元,借款利率下调至4.5%,财务压力进一步减轻。

    并购协同效应将为公司业绩带来明显弹性,长期受益信息安全和芯片国产化两大风口。收购Lexmark 之后使公司补齐了中高端激光打印机和原装耗材的产品线短板,市场空间打开。Lexmark 和公司原有的市场领域互补性强,供应链整合有望给产品成本带来足够的下降空间,公司战略投资者太盟资本和朔达投资将在资源整合、营销渠道拓展方面起到关键作用,我们认为后续协同效应将为公司业绩带来明显弹性。打印机信息安全问题愈发得到重视,Lexmark 和国产品牌奔图的深入合作值得期待。芯片方面公司得到国家集成电路产业基金的投资,多次承担国家重大专项课题。我们认为公司将长期受益于信息安全和芯片国产化两大风口,理应享受一定的估值溢价。

    盈利预测:我们预测公司2017~2019 年营业收入分别为235.09、268.12、296.23 亿元,归母净利润分别为-3.42、11.84、17.82 亿元,对应EPS 为-0.34、1.17、1.76 元,根据可比公司估值水平,给予2018 年PE 40 倍,对应目标价46.80 元,维持"买入"评级。

    风险提示:并购整合进度不及预期。(海通证券)

    南大光电:受益LED回暖及特气放量 业绩同比较快增长

  

    事件:南大光电发布2017年三季度业绩预告,前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2700万元-3000万元,同比上升88.28%-109.20%;按1.61亿的总股本计算,实现每股收益0.168-0.186元。其中第三季度实现净利润828-1128万元,同比增幅在-22.7%至5.3%之间;单季度EPS为0.051-0.070元。

    给予“增持”评级。南大光电2017年前三季度业绩同比大幅增长,主要由于年内LED行业有所回暖、MO源产品销量及销售收入均有所增加且因技术改造产品成本下降带动毛利率有所提升;此外,全资子公司全椒南大光电高纯特气销售形势良好,年内已经实现扭亏为盈,对利润也有一定贡献。

    南大光电在LED上游MO源领域拥有深厚技术积累,年内LED行业景气度有所回暖,公司借机扩大产品市场份额,主营MO源产品销售稳步增长。此外,近年来公司积极布局高纯电子气体及光刻胶领域,高纯砷烷、磷烷产品与MO源具有较强协同效应,受益于国内LED及半导体等领域的较快发展,当前已处于快速放量期,有望成为公司重要的盈利增长点;此外,公司入股北京科华进入光刻胶领域,南大光电在电子材料领域的战略布局得到进一步完善,未来将有望分享国内半导体光刻胶龙头加速发展而带来的成长空间。我们看好公司未来在电子化学品多个细分子领域进口替代的潜力,预测公司2017~2019年EPS分别为0.22、0.28和0.38元,维持“增持”评级。

    风险提示:LED行业景气度大幅下滑,新业务推进不及预期。(兴业证券)

[责编:wangjingying]

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