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百度世界大会聚焦智能硬件 相关概念股望爆发

2017年11月14日 10:13来源:证券市场红周刊作者:王晶莹

  据媒体报道,2017百度世界大会将于11月16日在北京举行。从邀请函上出现的神秘的盒子推测,本次百度将会有AI硬件以及诸多AI新技术发布。从今年百度全资收购的渡鸦科技的所发布的新产品神秘视频看,整个产品轮廓跟智能音箱吻合。这款音箱与市场的其它智能音箱产品最大的区别或是“AI+搜索引擎”。

业内表示,人工智能已成趋势,但是AI应用落地是一大难题。目前来看,智能硬件产品是AITOC端产品落地最佳载体,而语音成为作为最重要入口之一,智能音箱自然而然成为巨头抢滩布局的焦点。亚马逊、谷歌、苹果等国外科技巨头都参与其中,而国内市场处于发展初期,与国外差距较大,BAT、京东、小米等巨头也已入局。据机构预测,到2018年,全球智能家居市场规模达700亿美元,估计到2022年,支持语音控制的装置出货量将达到7500万台,预计智能音箱销售量将会逐步上升,未来三年内还将保持50%以上的复合增速。

相关概念股:

    东软载波:宽带载波产品招标和应用滞后 公司业绩短期承压

    事件:

    公司发布2017 年三季报,2017 年前三季度,公司实现营业收入6.10 亿元,同比下降11.07%,实现归属于母公司股东的净利润为1.86 亿元,同比下降21.81%。

    投资要点:

    业绩短期承压,发布大规模限制性股票激励计划,实现管理层、核心骨干与公司利益高度绑定

    宽带载波产品招标和应用滞后,致公司业绩短期承压。三季度单季,公司实现营业收入2.11 亿元,同比下降27.00%,实现归属于母公司股东的净利润为5394.58 万元,同比下降46.29%。目前,国家电网用电信息采集系统将逐步由宽带载波通信技术代替窄带载波通信技术,2017 年是新标准的制定和新产品的应用年,由于新标准的载波通信产品还处于互联互通现场调试期,导致了宽带载波产品招标和应用的滞后。截止到目前,国家电网2016 年第三批招标和2017年第一批招标的宽带载波通信产品尚未开始供货,进而使公司业绩短期承压。

    综合毛利率下降,期间费用率有所上升。1)2017 年前三季度,公司综合毛利率为57.21%,同比下降6.35 个百分点;2)2017 年前三季度,公司期间费用率为33.81%,同比提升5.24 个百分点,其中销售费用提升1.88 个百分点至9.66%,管理费用率提升4.45 个百分点至27.55%,管理费用率提升明显致公司期间费用率提升。

    发布大规模限制性股票激励计划。2017 年10 月22 日,公司发布1957.34 万股限制性股票激励计划,激励对象为包含总经理、副总经理、核心骨干在内的707 名员工,限制性股票的授予价格为10.77 元/股。考核要求为,2017、2018、2019 年的营业收入以2014-2016 年营业收入均值为基数,增长分别不低于5%、15%、25%。我们认为,此次限制性股票激励计划涉及人员较多,激励规模较大,有助于公司管理层、核心骨干员工公司实现高度的利益绑定,激励公司业绩增长。

    盈利预测与投资评级

    我们认为,2017 年为国网用电信息采集第二轮引领提升的元年,存在新标准尚未出台等问题,进而影响招标进度和招标数量。但预计随着标准逐步完善出台,未来招标数量将逐步恢复,由于公司在宽带载波领域技术储备充足,有望充分利用领先的宽带技术争取优先取得市场先机。综上,维持对公司的盈利预测不变,预计公司2017-2019 年的营业收入分别为10.50、12.16 和14.10 亿元,同比分别增长6.7%、15.83%和15.98%,归母净利润分别为3.65、4.16 和4.74亿元,同比分别增长2.32%13.95%和14.11%,对应的EPS 分别为0.80、0.92和1.05 元/股,维持“增持”评级。

    风险提示

    宏观经济风险;国网招标进度不及预期;新标准出台进度不及预期;新业务拓展不达预期等。(渤海证券)

    北京君正:布局智能化芯片值得期待

    智能视频芯片立足家用向专业领域拓展,新产品不断迭代逐步提升毛利率。公司在上半年销售淡季的背景下,IPC芯片业务实现销售收入约3288万元,毛利率20.56%,相比2016年提高4.51%。IPC产品主要利用公司长期积累的主控芯片技术,集成了ISP(Image Signal Processing)模块,在家用摄像机市场获得了大客户的认可,被360、米家大方等品牌智能摄像机使用。在专业安防市场领域,公司也在努力进行市场拓展。公司今年逐步推进新产品T20对老产品T10的替代,T20支持1080p和H.264编码技术,性价比优势更为明显,我们预计会对IPC产品线毛利率产生正面作用。公司的T30芯片正在研发过程中,将支持更为先进的H.265编解码技术。

    图像视频是人工智能最早落地领域,公司提前布局未来有望获益。公司在国内厂商中最早布局图像视频处理方向的智能化辅助芯片产品,15年推出了产品T01,主要针对视频智能化的辅助应用,以增强视频的处理能力,此款芯片可以搭配公司自研的T系列产品,也可以搭配其他厂商的主控芯片,目前在市场上属于独有产品。目前T01产品中的智能算法仍属于浅层学习范畴,未来将向深度学习演进,公司对计算机视觉和机器学习相关技术进行了持续的跟踪和研究。

    智能音箱产品切入国内品牌客户,有望成为智能家居重要入口。京东和科大讯飞合资成立北京灵隆科技有限公司,推出一系列智能音箱产品,抢占智能家居重要入口。其中叮咚智能音箱青春版使用了公司推出的主控芯片X1000系列。我们认为,相比主要竞争对手,公司的芯片在智能音箱领域具有更好的性价比,在中低端市场优势明显。从市场角度看,亚马逊Echo的成功使得众多国内厂商跟进,但整体生态还未成熟,目前市场容量保持稳定,我们认为,智能家居将是未来消费电子的重要战场,公司在风口到来之前便完成布局,将长期受益。

    公司拥有广泛的潜在市场领域,业绩弹性明显。公司的微处理器芯片除智能音箱外,还可以应用在IoT、生物识别、二维码、智能家电等领域。在智能视频芯片领域,公司产品还可以应用在行车记录仪、无人机等泛视频领域,由于公司芯片在功耗上面优势明显,因此电池类的IPC也非常适合公司进入。我们认为,整体来看公司的业绩具有较大的弹性。

    盈利预测与评级。预测公司2017/2018/2019年营收分别为1.76/2.42/ 3.50亿元,净利润2477/4286/7622万元,对应EPS 0.15/0.26/0.46元。暂不给予公司评级,建议投资者关注公司正发生着的积极变化。

    风险提示:市场拓展进度不及预期。(海通证券)

    全志科技:积极转型 关注车联网、OTT盒子、智能硬件业务

    领先的智能管理芯片厂商。全志科技是A 股唯一一家拥有独立自主IP 核的芯片设计公司,从事系统级大规模数模混合SOC 及智能电源管理芯片设计。全志科技主要产品为智能终端应用处理器和智能电源管理芯片。其在高清视频解码、高集成度、低功耗等方面的技术达到世界领先水平。未来,公司将通过多媒体、模拟、互联互通和服务四个维度,以大视频为核心展开布局和协同运作,为市场提供网络应用环境下高清视频技术的价值解决系统。

    积极布局车联网领域。作为行业内领先的智能管理芯片厂商,公司已经量产多款芯片用于行车记录仪、智能后视镜、智能中控等市场,客户包括凌度、先科、宝马等国内外优质企业 。此外公司还积极进取,通过与江苏保千里签订战略合作协议,进入汽车主动安全市场,定增募集资金扩展车联网业务范围,收购东芯通信获取LTE 通信技术及通信人才。根据中投顾问数据,2017年我国车联网市场空间将达到250.9 亿元,未来几年将继续呈高速增长态势。未来,车联网产业的快速发展及公司在该领域的积极布局将带领公司业绩不断提升。

    OTT 盒子芯片未来有望进一步增长。公司是国内OTT 盒子芯片的主流供应商,其芯片具有自主知识产权。2016 年,其产品H3、H8 芯片均位列国产芯片TOP10 之中,在OTT 盒子芯片市场中,其产品市占率位列第三,占比为8.8%。《2016 年大屏生态运营大数据蓝皮书》显示,到2020 年,OTT 终端保有量将突破4 亿台,超过七成的中国家庭将使用OTT 端观看节目。作为OTT 盒子芯片行业内的领先企业,全志科技OTT 盒子芯片未来有望保持平稳的增长。

    智能硬件产业空间广阔。近年来,全志科技在智能硬件领域积极布局,与科大讯飞、京东等企业建立了良好的合作关系。由公司提供芯片的京东DingDong 等智能终端产品现已量产并得到广泛好评。此外,公司还在智能玩具和服务机器人领域积极布局。随着经验的累积和布局的完善,未来公司在智能硬件产品领域将会有很好的增长。

    盈利预测与投资评级:我们预计2017~2019 年公司营业收入分别为15.03、18.42、22.92 亿元,归属于母公司净利润分别为1.87、2.26、2.79 亿元,按最新股本3.33 亿股计算每股收益分别为0.56、0.68、0.84 元,最新股价对应PE 分别为61、50、41 倍,首次覆盖给与"增持"评级。

    股价催化剂。下游车联网、智能硬件等产业快速发展,对上游芯片需求提升。

    风险因素。宏观经济增长缓慢;平板电脑芯片市场份额进一步下降;车联网、智能硬件等领域拓展不及预期。(信达证券)

[责编:wangjingying]

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