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阿里投逾千亿元成立“达摩院” 两家公司可重点关注

2017年10月12日 15:43来源:证券市场红周刊作者:周琳

全球多位顶级科学家集体到访阿里巴巴的悬念揭晓:10月11日上午,在2017杭州-云栖大会上,阿里正式宣布成立承载“NASA计划”的实体组织------“达摩院”,进行基础科学和颠覆式技术创新研究。未来3年内,阿里在技术研发上的投入将超过1000亿人民币。

“达摩院”将与阿里巴巴集团现有的研发体系保持相对独立,专注于面向人类未来的前沿技术研究。阿里巴巴董事局主席马云曾在过去数年中多次提及阿里未来二十年的目标与路径------构建世界第五大经济体,为世界解决一亿就业机会,服务跨国界的二十亿人,为一千万家企业创造盈利的平台。“达摩院”正是为达到此目的解决问题而创立。马云将“达摩院”视为阿里巴巴将留给世界最好的东西之一。他说:有一天即使阿里巴巴不在了,希望“达摩院”还能继续存在。

阿里巴巴集团首席技术官、达摩院首任院长张建锋表示,达摩院目前已和浙江大学和清华大学等成立了联合实验室。而浙江大学校长吴朝晖也是达摩院首批10人学术咨询委员会主要成员。

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浙大网新:业绩符合预期,人工智能前景广阔

为浙江大学旗下唯一上市平台,以浙江大学领先综合应用学科为依托,业务涉及人工智能、信息安全、大数据、云计算等前沿技术领域。更重要的是,公司与阿里合作紧密,5月分份与蚂蚁金服签署《合作协议》,就移动支付、智慧医疗、人工智能等领域开展业务合作;2014年与阿里合作联合推出国内首个“人社一体化信息系统”。

2016年度及2017年第一季度,公司业绩基本符合预期。年度业绩增长主要受益于网新电气、网新信息、网新恩普三家子公司利润贡献。“十三五”期间,我国铁路及高速铁路里程将保持较快增长,大交通板块大有可为;而在大金融领域,信息技术将从幕后的技术支撑走向台前,成为金融业发展的重要引擎;同时,大健康业务受益于医保信息化。公司收购华通云事项进展及与蚂蚁金服的合作值得关注。暂不考虑并购影响,预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.32元与0.43元,按5月12日13.17元收盘价计算,对应的PE分别为40.87倍与30.56倍。目前估值相对行业水平合理,首次给予“增持”的投资评级。

浙大网新(600797)公布2016年年报及2017年第一季度报告。2016年,公司实现营业收入40.80亿元,同比减少24.94%;实现营业利润2.99亿元,同比增长14.26%;实现归属于上市公司股东的净利润2.45亿元,同比增长11.15%,基本每股收益0.27元,利润分配预案为每10股派息0.30元(含税)。2017年第一季度,公司实现营业收入5.73亿元,同比减少15.65%;实现营业利润0.10亿元,同比扭亏为盈;实现归属于上市公司股东的净利润0.09亿元,同比扭亏为盈。

并表范围变化导致年度收入降低。2016年,公司实现营业收入40.80亿元,同比减少24.94%;主要是因为2016年并表范围变化,不再统计北京晓通的网络设备和终端业务所致。公司2016年实现投资收益1.99亿元,同比减少60.15%,主要由于长期股权投资处置收益减少所致;投资收益在利润总额中占比回到历史平均水平附近,显示公司对投资收益的依赖与上一年相比有所降低。公司营业外收入3673万元,同比增长5.37%;营业外支出1898万元,同比增加43.50%,主要由于2016年度确认网新实业破产重整损失所致。

公司先后剥离了北京晓通、快威科技集团后,专注于智慧城市、智慧商务和智慧生活业务:智慧城市业务包括市民综合服务体系、智慧政务、智慧交通、智慧城市公共设施等领域业务;智慧商务业务包括智慧金融、电子商务、企业征信服务等领域业务;智慧生活包括智慧人社、智慧养老、智慧医疗、智慧助残等领域业务;预计上述业务在2017年会有较快增长。

智慧城市业务规模缩小,预计17年将稳中有升。2016年,公司智慧城市业务实现收入20.19亿元,同比减少43.75%,主要是因为剥离资产所致。“十三五”期间,我国高铁里程预计将从2015年底的1.9万公里拓展到3万公里,保持快速增长势头,公司智慧城市业务中的大交通板块受此推动,也将有较快的增长;同时,公司在城市交通、智慧会展等领域签约的项目也值得期待,预计2017年智慧城市业务将稳中有升,对业绩贡献高于2016年。

智慧商务业务平稳发展,预计17年将较快增长。2016年,公司智慧商务业务实现收入17.31亿元,同比增长12.04%,主要受益于新客户开拓和新项目承接,比如:公司和道富、DST等客户保持良好的合作,开拓了WON、某对冲基金、财通证券等新客户;完成了贵州银行金阳数据中心的项目实施;交付浙江省工商局和浙江省政务网两个新项目,中标浙江省工商局电子营业执照管理系统项目;新推出“智语良投APP”这款智能量化炒股软件。2017年5月15日,人行公告成立金融科技委员会,加强金融科技工作的研究规划和统筹协调,引导新技术在金融领域的正确使用,积极利用大数据、人工智能、云计算等技术丰富金融监管手段;人行对金融科技的重视,有望进一步发挥公司在该领域的技术优势;预计随着金融信息化和政务信息化的发展,2017年智慧商务板块将有较快增长。

智慧生活业务蓬勃发展,预计17年将快速增长。2016年,公司智慧生活业务实现收入2.03亿元,同比增长41.20%,主要受益于社保、医保的信息化。2016年,公司服务于1.5亿人群的养老保险业务,同时服务于5800万人群的医保业务,提供阳光医保信息化解决方案等。公司构建了安全、可靠的移动医疗支付服务平台“医快付APP”。另外,公司基于多年智慧助残的业务与经验积累,承建全国残疾人就业创业网络服务平台二期,为残疾人就医、康复、就业等提供便捷。随着社会的老龄化,社保业务规模和信息化程度还有很大的提升空间,预计公司智慧生活业务将保持当前快速增长的势头。

转型后毛利提升明显预计17年将小幅提升。2016年公司实现综合毛利率20.41%,同比提升5.90个百分点;2017年第一季度公司实现综合毛利率21.49%,同比提升0.26个百分点。2016年,公司分业务盈利能力显示:智慧城市业务毛利率14.82%,同比提升5.12个百分点,提升主要受益于资产剥离、业务结构优化;公司智慧商务业务毛利率20.46%,同比提升0.18个百分点;智慧生活业务毛利率62.78%,同比回落8.40个百分点,但该业务体量较小,对毛利总额影响有限。预计2017年公司智慧城市和智慧商务业务的毛利率还将稳中有升,而智慧生活方面,随着规模增长,毛利率料将缓慢下降;综合毛利率将小幅提升。

盈利预测和投资建议。暂不考虑并购影响,预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.32元与0.43元,按5月12日13.17元收盘价计算,对应的PE分别为40.87倍与30.56倍。目前估值相对行业水平合理,首次给予“增持”的投资评级。

风险提示:与蚂蚁金服合作进度不达预期、业务拓展不达预期,系统性风险。

同方股份:业绩表现稳定,投资收益拉动利润增长

为清华大学旗下上市平台,业务涉及云计算、物联网、网络安全等技术领域。

2017年4月18日同方股份发布2016年年度报告,2016年公司实现营业收入271.74亿元,同比减少4.47%;实现归属母公司股东净利润43.02亿元,同比增长241.02%;实现扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润-1.35亿元,同比变动-124.72%。按最新股本计算,基本每股收益1.4516元。

主营业务收入保持稳定,盈利能力有所下降。2016年公司主营业务收入269.47亿元,与上年同期的282.32亿元相比降低了4.55%,若剔除合并范围变动因素后,主营业务收入同比增加3.29%,呈现稳中有升态势。归母净利润的同比大幅增长,主要原因是公司出售了所持紫光国芯和龙江环保的控制性权益,确认相应资产处置收益,形成了分别为55.51亿元和4.33亿元的非经常性收益。扣非后公司的归母净利润出现下滑,这一方面是由于市场需求低迷、部分行业领域竞争白热化;另一方面,公司对于计算机和多媒体板块的业务整合未达到预期效果,经营业绩仍未实现有效改善;同时,半导体照明产业板块受行业供求失衡、产品价格下降、自身成本居高不下等因素影响,盈利能力出现明显下滑。

投资收益拉动利润大幅增长。2016年实现投资收益62.49亿元,较上年同期增长了136.55%,主要系公司出售紫光国芯控制性权益(36.39%股权)并将剩余股权(4.99%)按公允价值确认为可供出售金融资产,形成控制权处置收益55.51亿元以及公司出售龙江环保控制性权益,形成控制权处置税后净收益4.33亿元。投资收益大幅拉动了公司的利润水平。目前公司仍有多家控股、参股的子公司,未来有望继续为公司提供投资收益,带动公司业绩增长。

毛利率小幅下降。公司整体毛利率为17.64%,较上一年度下降了1.56个百分点。其中,在互联网服务与终端产业中,由于毛利率较高的紫光国芯不再纳入合并范围,该板块毛利率与上年同期相比下降了1.83个百分点。在节能环保产业中,因公司原全资子公司南通半导体盈利能力持续下滑,成本开支加大,使得该板块毛利率水平与上年同期相比下降了5.73个百分点。

承接大单能力有所加强。2016年公司新签合同、订单总金额约305.15亿元,与上年同期的312.63亿元相比略有降低,若剔除合并范围变动因素,则与上年保持了一定的增长。其中,公司承接的重大合同金额增长较为明显,超过1亿元合同的总金额增长19.52%,超过5,000万合同的总金额增长35.03%,展现了公司在大客户订单获取能力方面的增强,有利于公司业绩的持续稳定发展。

盈利预测及评级:预计2017~2019年公司营业收入分别为278.49亿元、289.63亿元和298.32亿元,归属于母公司净利润分别为21.20亿元、24.91亿元和27.60亿元,按最新股本计算每股收益分别为0.72元、0.84元和0.93元,最新股价对应PE分别为21倍、18倍和16倍。维持“增持”评级。

[责编:zhoulin]

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