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接棒“漂亮50”,“创蓝筹”准备好了?

2017年09月10日 07:00作者:张俊鸣

上半年A股的焦点是“漂亮50”,但7月下旬以来“漂亮50”出现分化和整理,反而使“创蓝筹”从超跌的创业板中异军突起,大有接棒“漂亮50”之势。所谓“创蓝筹”,指的是创业板中具有蓝筹股潜质的个股。和传统印象中创业板大多热衷“讲故事”和热门炒作题材沾边不同,“创蓝筹”业绩较好、估值较低、市值较大,同时也有一些题材和成长性的支持。在“创蓝筹”崛起的支持下,8月份创业板指数涨幅高达6.51%,一扫上半年领跌A股的阴霾,在主要指数中排名第一。

  “创蓝筹”7月下旬以来的崛起,最主要的原因在于此前股价的严重超跌。2016年创业板指数下跌27.71%,2017年上半年又出现进一步下滑,到7月18日,年内低点又比上一年下跌超过16%。如果以2015年最高点4037.96点计算,两年内创业板指数最大跌幅接近60%,无论是在A股主要指数还是全球范围内,都属于严重超跌。虽然说A股市场今年以来渐渐有朝向“估值优先”的风格转变,但过去20多年的投机炒作印记一时还无法完全褪去,在超跌之后必然有部分资金偏向于做超跌反弹行情。而“创蓝筹”股价超跌,在创业板当中具有一定的估值优势,展开一波上攻行情也算师出有名。

  股价超跌为“创蓝筹”的反弹创造了条件,但把条件变成现实还需要真实资金的支持。支持“创蓝筹”展开上攻行情的资金,除了部分来自“深港通”开通的外资之外,扮演中流砥柱角色的则是“国家队”的代表证金公司。中报显示,在二季度创业板还在震荡下跌的过程中,证金公司已经悄然出手,跻身多家创业板公司的十大流通股股东,展现逢低布局的决心(见附表)。此外,刚试水A股的养老金也在正海磁材等创业板股票上积极买入。这些“国家队”代表抄底创业板,大大激发了市场资金对“创蓝筹”的兴趣。

 

  在“国家队”抄底创业板的同时,二季度公募基金对创业板的持仓比例却来到了历史低位。据相关数据统计,公募基金对于创业板的配置连续4个季度下降,仓位比例降至14.83%,回到2014年年底的水平。2015年牛市高峰时,公募基金在创业板上的仓位接近30%。从历史上来看,公募基金属于典型的“追随型资金”,其对某一板块持续低配往往对应着重要低点的产生。而7月以来创业板的反弹,公募基金追随“国家队”脚步为“创蓝筹”抬轿的可能性较大,这点或将从10月公布的三季报数据中得到佐证。

  此外,“创蓝筹”的走强在某种程度上也是承接“漂亮50”资金溢出的结果。从中报数据来看,多只在年内大幅炒高的蓝筹股二季度出现股东户数激增的情况,显示已经有部分机构逢高获利了结。而这些从白马股撤离的资金需要寻找新的出路,兼具股价超跌、估值较低、成长性较佳的“创蓝筹”因此成为买入对象。

  在多种因素的合力支持下,催生了“创蓝筹”在三季度的走强。但“创蓝筹”要完全接棒“漂亮50”的难度仍然很大,最主要原因还在于估值的天花板。尽管“创蓝筹”在创业板中属于估值较低的群体,但和“漂亮50”相比却毫无优势可言。以上证50指数和创业板50指数的成分股相比,截至9月8日(周五)收盘,上证50指数成分股市盈率的中位数是16.83倍,而创业板50指数则是50.34倍,二者的差距十分明显,估值的天花板在很大程度上制约了“创蓝筹”的大幅走高。

  另一方面值得关注的是,在“创蓝筹”经过一波炒作,股价大幅超过“国家队”持仓成本之后,是否会成为新一轮的减持对象?从最近一年的操作来看,证金公司在二级市场上有浓厚的“波段操作”的性质,一旦股价被过分炒高,反手做空也不是不可能的事情。而创业板权重股乐视网中报业绩变脸出现亏损,债务缠身,该股复牌之后势必对创业板造成直接冲击,这也会给炒作“创蓝筹”的资金卖出离场带来借口。相比主板蓝筹股大量筹码被国有大股东锁定,“创蓝筹”大多属于民企,大股东减持的冲动远比主板要强,这也是主力资金大举做多的又一个天花板。

  以笔者的观点看,“创蓝筹”无法完全取代“漂亮50”,但在三季度剩下的时间里,有可能和“漂亮50”、周期股形成三足鼎立,出现轮番上攻的走势,散户投资者最重要的还是把握好节奏,低买高卖。7月下旬以来创业板指数出现明显的上升通道,投资者可以此作为仓位调节、低吸高抛的技术依据之一(见附图)。

 

具体到操作品种,投资者可重点关注近期底部明显放量、估值较低或国有股锁定较多、同时基本面有亮点的品种。如机器人、华策影视、捷成股份、阳谷华泰、迈克生物、恒顺众升、东软载波等。

  (文中涉及股票,只做举例,不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票)

 

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