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周期股成长预期继续明朗

2017年09月10日 07:00作者:刘增禄

2017年上半年,以钢铁、煤炭、有色、化工为代表的强周期行业在二级市场大放异彩。随着时间进入9月份,2017年的三季度已近过半,种种迹象表明,周期股上涨的“旅途”似仍将会继续,多家公司三季度的业绩预期明朗依旧。

上半年周期股业绩快速增长

周期股靓丽的市场表现,基本面的支撑功不可没。统计数据显示,今年上半年,钢铁股的利润增速最为“抢眼”,整体217.23亿元的净利润相比2016年中期增长了417%。从个股看,行业内33家A股公司,30家净利润同比实现增长,其中,20家增长幅度超过了100%。首钢股份、包钢股份、山东钢铁的利润增速更是超过10倍,分别实现了5667.78%、2035.53%、2023.13%。观察显示,今年上半年钢铁股业绩明显改善,主要受益于供给侧改革推向深入,钢铁淘汰落后产能取得成效,钢材价格维持在较高价位区间运行。其中共有21只钢铁股扣后净利润同比实现翻倍增长,占比63.64%。

紧随钢铁股之后,煤炭开采板块今年上半年的业绩增速也表现不俗,净利润整体实现了351.09%的同比增长。统计显示,除了云煤能源,行业内其余36家公司中报净利润同比增长。增长幅度超过100%的公司共计29家,占比高达78.38%,也就是说,近8成煤炭股上半年净利润实现了翻倍增长。而扣除非经常性损益的影响,行业内扣后净利润同比实现翻倍增长的公司更是多达34家,占比91.89%。其中,上海能源的增势最为强劲,扣后净利润同比大幅飙升了21896.74%。

有色金属股今年以来的业绩表现也十分值得认可,行业110.78%的利润增速排在申万28个一级行业的第四位。个股中,92家公司扣后净利润同比实现增长,占行业内全部公司比重的80.7%。其中,50家公司扣后净利润翻倍增长,锡业股份、方大碳素、索通发展等12家公司实现了10倍以上的扣后净利润同比增长。相对来看,化工股的业绩增速最为平缓,整体54.79%的行业利润增幅排在全部行业的第七位。而身为其中标的公司最多的行业,305家A股公司中,中期有210家扣后净利润实现正增长,占比同样高达68.85%。从个股的增长幅度看,84家公司扣后净利润实现了翻倍增长,增长幅度在10倍以上的公司更是多达15家。

三季度周期股业绩大概率持续增长

所谓“好戏不断”,目前已有多家公司在中报中提前公告了三季报业绩预告,逐渐在二级市场中奏响了三季报行情的序曲。而统计数据也发现,钢铁、煤炭、有色金属、化工等周期股三季报很有望继续延续上半年强劲的业绩表现。

截至9月7日,化工股提前公布三季报业绩预告的公司数量最多,共有131家。从预告类型看,100家前3个季度净利润预喜(包括预增、略增、续盈、扭亏);28家业绩预优(包括预减、略减、首亏、续亏);另外还有3只个股三季报盈亏尚不确定,预喜公司占比76.34%。从增长原因看,多数公司继续受益于主导产品涨价。如预增幅度最高的黑猫股份,公司表示,主营炭黑行业下游市场需求稳定,受供给侧改革和环保高压执法等宏观政策影响,炭黑行业供需格局及竞争秩序进一步改善,炭黑产品价格上涨,公司规模和产能布局优势突显,产品销售毛利率显著提升,从而三季报净利润同比预增幅度高达7636.89%~8115.43%。但也不排除一些公司业绩快速增长是受内生性加外延式收入共同推动,如预计三季报净利润同比预增1406.49%~1490.18%的龙蟒佰利,除了公司主导产品钛白粉价格较去年同期增幅较大,且加强经营管理提高了公司盈利能力,同时子公司四川龙蟒钛业股份有限公司的报表合并也对业绩贡献不菲。

目前,有色金属股中有44家公司已经公布了三季报业绩预告。其中,39家业绩预喜、4家业绩预优、金钼股份业绩盈亏尚不确定,预喜公司占比88.64%。因公司上下游直至效应的彰显及有色行情的复苏,怡球资源的业绩预期最值得期待,17904万元的净利润预期额预计相比2016年三季度大幅增长2871.8%。目前还有16家有色金属股三季报净利润预计同比有望翻倍增长。

相比之下,煤炭开采、钢铁两大行业因自身标的公司相对偏少,目前提前公布三季报业绩预告的公司数量也相对较少。煤炭股有15家,钢铁股有10家。其中,15份煤炭股的三季报业绩预告,其中12家业绩预喜,另外3家盈亏尚未完全确定,还没有公司发布预忧公告。钢铁股中,*ST沪科由于原材料价格上涨以及市场价格竞争激烈,公司仍未扭转经营性亏损的不利局面;*ST华菱表示三季度业绩持续向好但具体尚不确定,其余9家公司则三季报纷纷预喜。目前,煤炭股中的露天煤业、中国神华;钢铁股中的韶钢松山、三钢闽光、沙钢股份均有望三季报净利润同比翻倍增长,且增长原因均得益于公司主要产品涨价所致。

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