红周刊首页>周刊原创>正文

未来10年油气管道将迎建设高峰期 行业龙头爆发在即

2017年08月11日 13:47来源:证券市场红周刊作者:周琳

据中石油集团消息,8月9日至10日,中石油管道有限责任公司2017年中工作会议在京召开。中石油集团副总经理覃伟中表示,未来10年我国油气长输管道将迎来新的建设高峰期,要推动管道业务稳健发展,助推集团油气业务链价值最大化和上下游业务整体协调发展。

覃伟中表示,天然气管道输送在能源行业发展中扮演着重要角色,未来10年我国油气长输管道将迎来新的建设高峰期。面对新形势、新挑战,当下及未来要围绕“建立油气长输管道本质安全运行的长效机制、积极有序打造面向未来的智能化管道和管网、发挥一体化优势

提高成品油管道输量和效益”等问题,破解矛盾,应对挑战,实现稳健发展。

对于下半年工作,覃伟中表示,将着力抓好深化改革,确保取得预期成效,积极有序推进智能化管道建设,促进管道业务发展升级。

权威数据显示,目前国内油气管道里程仅为12万公里,占世界总量不足3%。未来行业发展的空间仍然巨大。专家预计,到“十三五”末,仅中国长输油气管道的总里程将超过16万公里,油气管网制造有望迎来产业爆发。

相关概念股:

金洲管道:毛利历史最佳 转型预期强烈

主营石油天然气输送用管,公司生产油气输送管道,是中石油、中石化、中海油管道产品的重要供应商。

公司发布2016 年年报及2017 年一季报,2016 年公司实现营收26.38 亿元,归母净利0.63 亿元同比下降34%,实现基本每股收益0.12元;2017 年Q1 实现归母净利657 万,同比减少47.04%。

【1】油气管道需求未明显起色,管道主业仍可圈可点。2016 年油价虽然低位反弹,但均价仍然低于2015 年,油气管道行业受此影响需求未明显起色。不过基于公司多元化产品优势及丰富优质的客户资源优势,报告期内,公司管道销售75.63 万吨,同比仍微增1.38%;

管道主业实现毛利3.58 亿元,综合毛利率14.15%,均达到历史最佳。

【2】期间费用增加明显,参控股公司亏损严重。公司2016 年期间费用合计2.6 亿元,同比增加27.72%,在营收未明显增长的情况下,期间费用增幅尤为刺眼。其中,管理费用增加4236 万元,财务费用增加1233 万元分别来自于研发支出增加以及利息支出增加。2016 年

参股公司中海金洲因贸易纠纷全额计提4088 万元坏账导致大幅亏损6000 余万、沙钢金洲因市场低迷高成本亏损206 万元。期间费用增加以及子公司亏损是公司业绩同比下降的主因。

【3】油气管道行业仍有望回暖,变更控股股东转型预期强烈。 十三五期间,油气体制改革、特高压输电线路建设、地下管廊、一带一路等将有望带来需求增量。尽管一季度因投资亏损及利息增加致业绩不甚理想,但4 月份公司与中海石油湛江公司签订2.78 亿元供货大

单预期能为公司贡献3000 余万毛利,或预示行业回暖有望。此外2017年4 月,公司完成股权转让,控股股东变更为万木隆股权投资公司,虽然配套资产重组终止,但后期转型预期仍然强烈。

【4】投资建议:预计公司2017-2019 年归母净利分别为1.07、1.11、1.31 亿元;EPS 分别为0.20、0.21、0.25 元,当前股价对应P/E 为49.17X,47.14X, 40.13X,给予增持评级。

【5】风险:下游需求不及预期,转型进度不及预期。

久立特材:油气管道销售回暖 营收小幅上涨

年产2万吨LNG等输送用大口径管道及组件项目,该生产线的投产有利于公司抓住能源天然气大规模建设的发展契机,更好的满足国内外原油、天然气以及成品油等油气输送领域,尤其是高腐蚀、低温高压条件下的油气输送对高端不锈钢焊接管的需求。

2017年上半年公司实现营业收入13.74亿元,同比增长4.44%;实现归属股东净利润6672万元,同比增长6.54%;扣非净利润6026万元,同比增长14.93%。

油气需求回暖叠加部分新材料研究技术服务收入,公司营收小幅增长。

公司营收增速提升一方面是因为公司坚持走高端化路线,实现了部分新材料工艺研究技术服务收入;另一方面2017年上半年油气行业需求整体略好于去年同期的行业低谷,公司在油气行业的营收较去年同期增长了6.3%。目前公司正积极向军工、核电等高端领域转型,并

初显成效,预计公司全年营收将小幅上行。

存货跌价准备减少抵消毛利率下滑的影响。报告期内,公司净利率为4.85%,同比增加0.1 个百分点。公司毛利率小幅下滑1.44 个百分点,主要系宏观经济增速放缓,油气行业仍没有摆脱低谷期,公司传统产品毛利空间受到挤压所致。此外,公司产品原材料镍的均价整

体高于去年同期,产品价格回升,公司计提存货跌价准备大幅减少,抵消了毛利率下滑的影响。

加大布局高端管材项目建设,核电建设实质性落地有望提振公司业绩。

公司继续坚定走高端化发展路线,全面布局高端装备制造、军工航天、核电及新材料领域。2017年5月公司公告,拟发行不超过10.4亿元人民币可转换公司债券,用于年产5500KM 核电、半导体、医药、仪器仪表等领域用精密管材等项目的建设,公司在核电领域具有垄断性优势,随着核电项目建设落地,公司业绩有望放量。

盈利预测及评级:预计2017-2019年净利润增速分别为9.85%,26.29%和21.82%,EPS 分别为0.22,0.28 和0.34元,给予“增持”评级。

风险提示:油价下行;核电启动项目不及预期

山东墨龙:公司主要产品包括套管、油管、管线管、抽油杆、抽油泵、抽油机及相关设备和部件,覆盖石油钻采成套机械设备及主要关键部件,是国内唯一一家全产业链一站式石油钻采设备的提供商。

凌云股份:主业持续高增长 重组提升发展空间

公司通过控股三家亚大公司,成为PE管道领域(包括PE燃气管道系统、PE给水管道系统)的领先企业,中国“西气东输”工程的实施和大规模城市管网系统的改造。

公司发布半年度预告,预计2017 年上半年度实现归属于上市公司股东净利润2.25亿至2.4亿,同比增长50%至60%。

(一)业绩大幅增长,市场开拓效果显着

公司2017年上半年归母净利实现50%至60%的高增长,增速远大于汽配行业整体增速,大幅超出市场预期。业绩高增长主要得益于公司新产品和新市场开发力度的加大,公司产品的单车配套比重明显提升,营业收入实现较快增长;其次,公司加强精细化管理,降本增效,经营质量明显改善,盈利能力进一步提升。公司高增长趋势确定,全年业绩高增长可期。

(二)重组方案调整,力促顺利实施

公司拟11.51元/股发行约1.13亿股收购东方联星和太行机械各100%股权,正在顺利推进。公司近期调整了重组方案,删除配套融资部分,最终方案仅涉及发行股份购买资产。我们认为此举是再融资新规发布之后,公司审时度势的结果,有助于公司重组方案顺利过会.同时配融的删除减少了公司的股本稀释,有助于提升重组后的每股收益。

(三)切入军品市场,发展空间进一步扩大

重组完成后,公司将新增北斗芯片、火箭发射装置等资产。东方联星主营北斗业务,共有46个军品项目,其中9个已完成设计定型,2017至2019 年承诺扣非净利润不低于5681.91万元、7202.26 万元和8812.84 万元。随着后续项目逐步定型进入批产阶段,业绩承诺有保障,中长期发展空间很大。

(四)公司将受益于集团改革进程

兵器工业集团资产证券化率较低,年初集团出台发展混合所有制经济指导意见,表明集团改革进程将加快。凌云股份本次跨子集团资产重组,不但确立了公司进军北斗和导航产业的发展战略,还进一步打开了公司持续整合集团和大股东优质资产的空间。

近期公司限制性股票激励计划获股东大会通过,此次员工激励计划是对兵器集团混改意见的有效贯彻,有望改善公司经营质量,切实提升经营效率。

[责编:zhoulin]

证券市场红周刊

官方微信

微信:hzkstock

红学堂

官方微信

微信:
hongxuetang001

《红刊财经》

微信公众号

量价骄阳

特邀讲师骄阳官方微信

微信:LJJY9418

证券市场红周刊

红K线手机客户端

适用于iosAndroid

操盘心髓

作者

推荐指数

原价49.00元

今日特价49.00元