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“墨子号”量子卫星实现三大目标

2017年08月10日 15:04来源:证券市场红周刊作者:周琳

据媒体报道,日前,中国科学院在京召开新闻发布会对外宣布,“墨子号”量子科学实验卫星提前并圆满实现全部三大既定科学目标,为中国在未来继续引领世界量子通信技术发展和空间尺度量子物理基本问题检验前沿研究奠定了坚实的科学与技术基础。

从研制到成功发射,“墨子号”均引起了社会上的广泛关注和国际学术界的高度评价。2016年底,“墨子号”和人类首次探测到引力波等重大成果共同入选英国《自然》杂志点评的年度国际重大科学事件。近日,美国《华尔街日报》针对中国科技的高速发展给出了标题为“沉寂了一千年,中国誓回发明创新之巅”的专题文章,将“墨子号”量子科学实验卫星作为中国创新能力提升的重要标志。

相关概念股(量子通信概念股):

浙江东方:重组启动转型 金控牌照稀缺

旗下持股49%的浙江国贸东方投资管理公司与中科大量子通信技术潘建伟团队达成意向,在浙江省杭州市海创园内设立“浙江神州东方量子网络技术有限公司”。合资公司将作为浙江省量子通信产业化平台,主要从事浙江省内量子保密通信固网建设和运营业务。

浙江东方发布2016年年报,公司2016年全年实现营业收入44.9亿元(YoY-41%),实现归母净利润6.6亿元(YoY+12%),总资产达到90亿元(YoY-0.4%),归属于上市公司股东净资产达到64亿元(YoY+24%)。2016年公司营业收入下降的主要原因为2016年6月起公司原控股子公司宁波狮丹努集团有限公司不再纳入公司合并范围,以及公司为控制风险减少部分大宗商品贸易规模等。

公司重组进展顺利,金控牌照稀缺。浙江东方2016年发布公告称拟通过定增购买浙江国贸持有的浙金信托55%股份、大地期货87%股权、中韩人寿50%股权,以及浙江中大集团持有的大地期货13%股权,并募集配套资金12亿元。2016年12月公司重组获得证监会并购重组委审核无条件通过,目前浙金信托和大地期货的工商股权变更登记手续已完成,中韩人寿的股权变更申请正在中保监会审批办理中,公司重组进展十分顺利。未来定增购买资产募资完成后,公司将在原有的产融投资、融资租赁和私募基金管理业务的基础上,获得信托、期货和保险三个金融牌照,金控牌照价值稀缺。未来浙江东方将构建“金控+商贸”控股集团,实现金控与商贸的协同发展。

(1)浙金信托主动管理能力提升。定增完成后公司将持有浙金信托55%股份。2016年浙金信托实现信托收入1.6亿元,稳中有升。截至2016年末浙金信托的信托资产规模达到490亿元(YoY+128%),信托资金重点投向基础设施建设、房地产和工商企业等领域,其中基础设施建设类信托资产规模为50亿元(占比10%),带来的收入超过6000万元(占比38%),房地产信托资产规模为57亿元(占比11%,收入占比31%),工商企业类信托资产规模为142亿元(占比29%,收入占比23%)。与此同时浙金信托主动管理能力提升,2016年集合类资产占比提升约8个百分点。业务结构的优化带来浙金信托报酬率高于行业水平(2015年信托净报酬率为0.74%,同期行业水平为0.65%)。根据中国信托业协会数据,2016年信托业受托管理规模达到20万亿元(YoY+24%),实现净利润771亿元(YoY+2.8%),2017年信托行业将继续受益于银行理财新规政策,浙金信托2017年信托规模将稳步增加,信托报酬率将稳中有升。

(2)中韩人寿业务结构优化。定增完成后公司将持有中韩人寿50%股权。中韩人寿成立三年以来保费收入持续增长,虽然中韩人寿目前仍处于亏损状态,但基本符合新设寿险公司的盈利规律,目前保险牌照仍具有稀缺性。负债端方面来看,中韩人寿寿险产品2016年前三季度保险业务收入达到3.39亿元(高于2015年全年的3.32亿元),公司渠道结构稳健,个险业务占比达到98%(比2015年+1pc),维持较高水平。投资端方面,中韩人寿投资资产规模由2013年末的4.49亿元增至2015年末的4.77亿元,复合年增长率达到3%。预计未来较为优化的渠道结构将带动公司价值增长,且随着资本市场企稳公司投资收益也将稳健提升。

(3)大地期货业绩稳中有升。定增完成后公司将持有大地期货100%股权。2016年前三季度大地期货净利润达到2943万元,已与2015年全年基本持平,公司收入主要来源之一的交易手续费主要取决于代理交易情况和手续费率水平,2016年大地期货综合手续费率水平达到0.378%(YoY+0.231%),大地期货交易额在期货市场总交易额中占比0.6%(YoY+0.2pc),公司业绩稳中有升。

增资金融资产,补充资本金。浙江东方重组方案中,除通过定增购买金融资产之外,还通过定增募集配套资金12亿元用于增资浙金信托和中韩人寿,募集配套资金以发行股份购买资产的实施为前提条件,不过募集配套资金是否成功对发行股份购买资产的实施没有影响。①浙金信托方面,浙江东方拟向中韩人寿增资9.5亿元,以支撑浙金信托固有业务、信托业务的发展,提升资本实力,缩小与行业平均的差距,根据业绩承诺,预计2017年至2018年浙金信托归母净利润将分别不低于5705万元和6539万元;②中韩人寿方面,浙江东方拟向中韩人寿增资2.5亿元,以补充中韩人寿的资金,提升其偿付能力充足率(2016年末偿二代下为107%),推动未来业务发展。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价36元。我们预计公司2017年-2019年的EPS分别为1.13元、1.3元、1.46元。

风险提示:宏观风险,业务整合低于预期风险,市场风险。

华工科技:十八载砥砺前行 开创激光制造全新格局

华工科技子公司华工正源的首席科学家王肇中教授正在研制的量子点激光器正是服务于国家的量子通信系统,属于量子通信中所需要的量子点激光器。能在高速光通信、量子通信、图像显示、导航、高功率激光武器等领域发挥巨大的应用。

一、立足激光业务,打造高端装备制造平台

华工科技以“激光技术及其应用”为立足点,在能量激光、信息激光和传感器领域纵深发展,已具备行业领先优势。未来公司将继续集中优势资源发展“智能制造”和“物联科技”两大业务方向,产品广泛应用于机械制造、航空航天、汽车工业、钢铁冶金、船舶工业、通信网络、国防军工等重要领域,高端装备制造平台雏形已现。

二、激光加工行业蓬勃发展

激光加工行业蓬勃发展,3C、面板、动力电池、汽车等下游领域需求旺盛。激光加工可用于切割、打标、雕刻和焊接等多种工业应用,替代传统加工方式优势明显。中小功率激光领域,华工激光已实现焊接、脆性材料、自动化、切割、打标等产品线全覆盖,解决方案覆盖众多行业应用领域,消费电子领域,公司大客户份额持续提升,OLED面板、动力锂电池、PCB等子领域需求迎来爆发;大功率激光领域,随着汽车轻量化发展,激光加工在汽车行业的应用不断深化,公司整身激光焊接技术国内领先,未来几年激光加工设备行业将迎来快速发展的机遇期。

三、聚焦汽车电子新方向

家电传感器龙头,聚焦汽车电子新方向。华工高理是全球最大的敏感功能陶瓷器件产业基地,在高精度微型NTC温度传感器、PTC加热器制备方面拥有自主核心技术,家电温度传感器市占率70%以上,是传统家电传感器龙头。随着汽车行业智能化发展,新能源汽车快速崛起,公司积极布局车用传感器市场,为燃油汽车、新能源汽车提供系统解决方案,目前公司汽车传感器种类已达30多种,成功进入特斯拉、比亚迪(48.72 -0.83%,诊股)、上汽等一线车厂,车用传感器市场空间不可限量。

四、布局光通信全产业链

布局光通信全产业链,构建高速网络世界。作为国内主流光模块供应商,华工正源依托强大的供应链管理及全球销售网络,实现了云-管-端全产业链布局。公司把握5G时代高速网络的发展契机,积极布局10G PON产品线,扩大数据中心业务,并不断完善智能终端产品线,光通信全产业链布局将提升公司竞争力再上一个平台。

五、盈利预测和投资评级

公司以激光智能制造为出发点和立足点,五大板块业务协同发展,是市场上少有的制造平台型公司。受益于工业自动化和物联网发展,公司已迎来快速发展的战略机遇期。暂不考虑本次定增对公司业绩和股本的影响,预计公司17-19年净利润3.70亿、5.62亿、7.70亿元,对应每股EPS0.42、0.63、0.86元,对应PE为36、24、17倍,维持买入评级。

风险提示。1、激光加工设备行业景气度不及预期;2、车用传感器成长不及预期;3、非公开发行进度不及预期;4、募投项目进展不及预期。

福晶科技:激光器材料巨头 受益于下游需求爆发

固体紫外激光器和超快激光器市场爆发,利好上游材料厂商:固体紫外激光器和超快激光器在精密微加工领域普及率逐渐提升,OLED 等脆性材料的应用增加了固体紫外激光器的市场规模;同时在食品包装打标、3D 打印方面也有较好的应用。我们预计未来两年市场至少能增长3 倍以上。福晶科技作为激光晶体和非线性晶体材料的龙头能直接受益于行业增长。

全球激光器巨头景气度明显提高:福晶科技下游客户包括大族激光、华工科技、美国相干、德国通快和IPG 等,近年来明显可看到景气度提高。美国相干并购罗芬,一举成为全球最大的激光器公司;德国通快公司公司计划为固体激光器投资3000 万欧元,预计将于2017 年底开始投产,占地面积1.2 万平方米,公司总生产面积将为当前的两倍。IPG、大族激光、华工科技等公司也增长迅速,直接利好公司激光相关产品销售。

非线性晶体属于耗材,应用弹性更大:非线性光学晶体和激光晶体的使用寿命明显少于激光器的使用寿命,因此需要定期更换。导致激光器需求的爆发对晶体的弹性更大。

非线性光学晶体全球龙头,高技术壁垒成就公司竞争力:公司是全球规模最大的LBO、BBO 非线性光学晶体及其元器件的生产企业,全球市占率分别为60%、40%。该项技术是中科院花费几十年时间做出的研发成果,具有极高的技术壁垒。公司技术积累雄厚,强大的科技研发实力和长期技术的积累是公司保持持续高增长的“护城河”。

AR 行业展现广阔前景,带动光学元器件业务发展:公司从事激光光学元器件及其配套产品的研发、生产与销售,营收六年来持续上涨。作为VR/AR 设备上游光学元器件供应商,2016 年光学元器件业务年营收高达8369 万元,同比增长32%左右。

盈利预测与投资建议。预计公司17-19 年净利润分别为1.51、2.37、3.54亿元,对应当前股价40、26、17 倍PE。公司为细分子行业龙头,技术壁垒极高,给予公司18 年35 倍PE,对应股价19.4 元,给予“买入”评级。

风险提示:固体紫外激光器行业增速或不达预期;公司扩产或不达预期。

[责编:zhoulin]

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