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蓝盾股份 大安全战略推进顺利 电商业务拓展迅速 强烈推荐评级

2017年08月10日 10:25来源:华创证券

    事项:

    蓝盾股份发布2017年半年度报告,公司上半年实现营业总收入9.39亿元,同比增长82.03%;归母净利润1.41亿元,同比增长79.71%。

    主要观点

    1.营收高速增长,毛利率略有改善

    公司上半年营业总收入9.39亿元,同比增长79.71%;主要由于新增满泰科技并表、中经汇通并表范围增加。综合毛利率增长1.8个百分点,主要由于毛利率较高的电商业务收入占比提升所致。由于费用控制得当,管理费用率下降3.74个百分点。

    2.大安全业务稳步推进,客户拓展取得突破

    公司上半年大安全业务稳步推进,合计实现净利润0.61亿元。报告期内,子公司蓝盾技术中标7,303万元“呼伦贝尔市平安城市二期建设项目”,叠加此前中标广东省卫计委项目,约3.3亿元项目主要在下半年确认收入,约可新增0.5亿元净利润。同时,公司在客户拓展上取得突破,蓝盾技术取得广东省武器装备科研生产二级保密资格认证、入围“军油工程”承建企业目录、多款产品入围中央国家机关2017-2018信息类产品协议供货采购项目,为其全方位业务拓展提供了有力保障。

    3.电商业务快速发展,实现业绩承诺无忧

    截至报告期末,公司油品电商业务发展迅速,实现净利润0.79亿元,全年完成1.69亿元业绩承诺无忧。其终端个人用户数超过1,000万个,终端机构用户数超过1.35万个,向用户发行的联名银行卡、车队卡、单用途预付卡、多用途预付卡等发卡量累计超过1,000万张,拥有超过4,500家合作油品零售商户以及超过9,900家其他合作商户。上半年交易总额为21.18亿元,相比去年同期增速超过20%。

    4.投资建议:

    公司信息安全业务拓展顺利,油品电商业务发展迅速,预计2017-2019年分别可实现净利润5.05亿元、6.55亿元、7.96亿元,分别对应PE25、19、16倍,维持“强推”评级。

    5.风险提示:

    信息安全收入增长不及预期,子公司业绩不达预期。

 

[责编:wangjingying]

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