中国证监会指定披露上市公司信息平台
用户名:
密码:
忘了密码?

蓝筹十月攻城 难敌融资潮涌

2014年09月27日 14:00

来源:证券市场红周刊

  沪综指本周创出年内新高,让“唱多牛市派”信心大增。三季度的围城蓄势或演变成10月攻城,站上2400点的概率增加。不过,外有美联储退出量化宽松政策步伐提前,内有10月黄金周楼市销量可能欠佳,再加上新股发行和优先股等再融资将提速,沪指攻城夺隘之后,或是股民减持良机。
  银根定向放宽 股市只是补涨
  从2009年3月起步的全球股市牛市行情,至今已运行4年半,堪称经典的货币推动型牛市,推手是以美联储为首的大国央行全面放水。
  不过,多次预警牛市泡沫的经济学诺奖得主席勒开始担忧——当前形势类似二战前夕的1937年,“长期停滞”和“不敢消费主义”这些流行词汇透露了人们内在的悲观主义。按照席勒的周期调整市盈率模式,美股盈率目前已超过25倍,自1881年以来只有3个时期超过这一水平:1929前后(大萧条),1999年前后(科技泡沫)和2007年前后(金融危机)。谨慎来看,近期美元强势和大宗商品的熊市表现,显示全球经济仍在衰退泥沼,央行放水只是避免了大萧条的出现;股市上涨,则是华尔街投机者对美联储做多信心的响应。
  美联储全力印钞,目的是打通美国股权融资通道,美股自然繁华一时;中国央行印钞,则是给银行债务融资打“鸡血”,膨胀的是“铁公基”项目和楼市价格。截至8月底,中国银行业金融机构总资产为1627377亿元,同比增长14.9%(为GDP增速的两倍),在2007年底仅为52.6万亿元。银行拼命放贷,沪综指却从2007年10月的高位6124点持续下行,当下仍屈居在2347点。
  楼市松绑 难敌全球需求不足
  中国高层日前透露信号——可接受7.5%以下经济增长率。避风港指标美元指数刷新4年来新高,国际市场看低全球需求增长,全球商品价格暴跌,黄金跌至年内新低,资产负债表式的衰退阴影又笼罩新兴市场国家。
  一些看空者开始悲观。高盛预测,2014至2017年,中国经济增速分别是7.3%、7.1%、6.8%和6.7%。类似声音加速了热钱撤离中国的风险,考验中国决策者的宏观调控平衡能力——在深化改革调结构和底线思维稳增长之间,如何实现平衡。
  具体来说,要化解金融风险和楼市泡沫,须在去产能杠杆的同时,增加净资本规模。对策之一是加大股市融资份额,如提速银行和地产股的股权融资。这意味着即使当前的股市上涨符合政策意图,也可能是“朝三暮四”的耍猴游戏,短期的利多馅饼如IPO控制数量和价格,或在为节后股市融资潮作铺垫。
  相比之下,楼市调控松绑难以带来投资增速的趋势性改变,对股市刺激有限。一旦进入房价下跌周期,要扭转经济增速下滑需全社会大动员。从2007年8月开始,美联储连续10次降息,隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间,这并未阻止2006年年中开始的房价下跌周期。同样,2009至2013年的中国楼市火爆,是4万亿财政刺激和数十万亿信贷狂增之果,绝非限购令松绑效应可比。
  制度红利过度透支副作用大
  钱为何不进入股市?理由是2009年以来的楼市泡沫成了资金黑洞,股市则受制于特有利空持续发酵——全流通后遗症积重难返,以及IPO和再融资迅猛,不得不进入资金持续流出期。
  进一步说,无论是沪港通还是国企改革,都可能带来股市利空因素。沪港通是资本项目开放的先声,在美上市的中国概念股因估值更低而奇货可居。混合制改革能否提升国企效率尚不可知,但民企的介入,无疑为减少国企垄断收益和财政补贴提供可能。
  短线来看,沪港通和国企改革将是主力短期做多筹码,相信10月有望出现蓝筹佯攻行情,将本轮吃饭行情推向最后高潮。
  回头看,今年年初,有19家券商明确预测2014年沪指运行区间,预测高点均值是2600点,低点均值是2000点。可见,当下的2400点并非离谱点位,只是再度上行难度较大。沪综指要演绎自从2011年首季以来从未有过的季线级别连涨行情,实属不易,这需要更多利好来提振股市多头信心。■

【推荐文章】

    [作者:玄铁令]
    收藏   |    复制网址   |    字体:         |    打印   |    关闭

    近期战绩盘点

    股票名称
    推荐日
    涨幅
    • 01 全通教育5月14日62.7% ( 27天 )
    • 02 久其软件6月13日20.0% ( 4天 )
    • 03 北方创业6月13日18.0% ( 6天 )
    • 04.....
    请输入
    more

    视频专区

    • 《游资操盘大揭

    • 《游资操盘大揭

    • 红K线系列讲座第

    • 证券市场红周刊


    股票培训

    • 马曼然:实战要点网络直播
    • 黑马王子经典面授课程
    • 决战A股-实战复盘网络课程
    • 零计划-初级网络公开课


    联系我们| 关于我们| 版权声明| 红刊招聘| 产品与服务| 支付方式| 广告服务| 服务协议| 友情链接| 网站地图

    特色服务

    • 红周刊彩信手机报
    • 周一至周六每天9点发送
    • 中国移动用户编辑短信
    • hzk发送至10658000
    • 资费:5元/月
    千红网官方微信
    Copyright《证券市场红周刊》 All Right Reserred 版权所有[京ICP证090564号]     京公网安备11010102000187号
    关闭

    扫一扫关注我们把!